Стоит ли вкладывать в акции: Инвестиции в акции — пошаговая инструкция для начинающих – Инвестиции в акции — как инвестировать в акции для начинающих: способы, инструкция, советы

Содержание

комиссия, стоит ли вкладывать в акции — вопросы от читателей Т—Ж

Я планирую открыть брокерский счет, и меня интересует один вопрос. Два года назад вы в журнале рекомендовали покупать акции FXUS. Скажите, это все еще актуально? Их доходность 10% в год в долларах? Нужно покупать их в долларах? Какие плюсы и минусы есть для российского инвестора?

С уважением, Максим

Рекомендацию, на которую вы ссылаетесь, я дал в Т—Ж почти два года назад. С тех пор мое мнение только укрепилось: FXUS ETF — это практически единственный, на мой взгляд, инструмент на российском фондовом рынке, который стоит покупать пассивному частному инвестору.

Артем Куроптев

частный инвестор

Но хочу сделать несколько оговорок.

Прошлую рекомендацию я давал в контексте

В своем прошлом ответе я рекомендовал вкладывать деньги в акции FXUS человеку, который заявил, что у него уже и так «всё есть» и просто остаются лишние деньги. Этот человек обозначил, что у него уже есть сбережения и теперь он хочет увеличить риск по сравнению с банковскими вкладами.

Это был хорошо поставленный вопрос, требовавший простого ответа.

Никто не обещал и не обещает 10% годовых по FXUS

В оригинальном ответе сказано: «Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых в долларах».

Я сознательно использовал упрощенную формулировку: слово «средняя» вместо «среднегодового роста на уровне 10% с учетом сложных процентов (CAGR)». Но даже слово «средняя» не подразумевает стабильных десяти процентов. Кроме того, прошлые результаты не гарантируют будущих.

Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды

Прочитайте статью про риск, в ней тему риска инвестиций в акции я раскрыл еще подробнее.

Главный минус FXUS — налог на курсовую разницу

FXUS — фонд с активами в долларах, даже если вы покупаете и продаете его за рубли. Предположим, что на одну акцию

FXUS приходится 100 $ активов. Вы покупаете эту акцию при курсе 60 Р за доллар и платите 6000 Р. Курс доллара растет до 65 Р, и вы продаете акцию за 6500 Р. В результате вы заплатите 13% подоходного налога с прибыли в 500 Р, хотя в долларах у вас никакой прибыли нет: и при покупке, и при продаже на одну акцию фонда приходилось 100 $. То есть из-за налогов в долларах будет убыток.

Даже если вы покупаете акцию за доллары, то, чтобы рассчитать налогооблагаемую базу, цены покупки и продажи должны быть конвертированы в рубли по курсу ЦБ на день совершения операции. Так устроено российское налогообложение. Поэтому покупать FXUS проще за рубли.

Чтобы избежать налога на курсовую разницу, можно делать вот что:

  1. Покупать акции через индивидуальный инвестиционный счет типа Б. Тогда при соблюдении требований по сроку существования счета налог на доход платить не придется. Типы счетов и предоставляемые ими льготы мы описывали в еще одном ответе на вопрос в Тинькофф-журнале.
  2. Покупать акции через обычный брокерский счет, держать их не менее трех лет и тоже не платить налог — и об этом мы уже тоже писали.

Как зарабатывать на дивидендах

Безальтернативность FXUS — мое частное мнение

Мнение базируется на совокупности допущений, которые тоже — исключительно мое частное мнение:

  1. Пассивному частному инвестору с небольшим капиталом из-за недостатка знаний, невозможности обратиться к профессионалам и для снижения риска стоит покупать только акции фондов, но не отдельные акции и облигации.
  2. Комиссии российских ПИФов слишком высоки, а практики их наполнения зачастую сомнительны, поэтому остается покупать только акции биржевых индексных
    ETF
    .
  3. Российские акции и облигации в совокупности слишком непредсказуемы и малоперспективны из-за постоянных атак российских властей на предпринимателей, ползучей национализации всего, санкций и стагнации российской экономики, поэтому фонд российских еврооблигаций FXRU и фонды на индекс РТС покупать уже не стоит.
  4. Если вы живете в России, ваша зависимость от российской экономики и так достаточно велика, поэтому для диверсификации рисков стоит покупать что-то, чего у вас нет. Россия — развивающаяся страна, поэтому стоит обратить внимание на развитые страны.
  5. Частному инвестору с небольшим капиталом доступно только небольшое число ETF, обращающихся на Московской бирже, и практически все они — от одного провайдера.
  6. Мировые рынки капитала тесно связаны, и при небольшом капитале вместо покупки акций разных фондов с экспозицией на развитые страны от одного провайдера можно покупать экспозицию только на США для сокращения издержек и упрощения процесса.

Все вышеперечисленное оставляет нам единственный инструмент — акции фонда FXUS.

Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Стоит ли вкладывать деньги в акции и как это сделать (Примеры)

Здравствуйте уважаемые Посетители нашего сайта! Сегодня мы рассмотрим вопросы на темы, стоит ли вкладывать деньги в акции и в какие акции лучше вложить деньги. Также, мы раскроем секреты как правильно вкладывать деньги в акции, чтобы зарабатывать на фондовом рынке.

Стоит ли вкладывать деньги в акции?


Если вы ещё не вкладываете деньги в биржевые акции и прочие ценные бумаги на фондовом рынке, тогда вам нужно срочно разобраться с этим вопросом и начать инвестировать. Лучшие инвестиции для своего капитала можно найти именно на фондовом рынке во многих инвестиционных инструментах предоставленных там.

Основные инвестиционные инструменты на фондовом рынке:

  • Биржевые акции.
  • Облигации.
  • Паи ETF фондов.
  • Ценные металлы.
  • Сырьевые продукты.

Самыми высокодоходными инвестициями на фондовом рынке является инвестирование в биржевые акции на длительный срок. Суть такого инвестирования заключается в покупке акций надежных компаний и получении дохода за счёт дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг предприятия.

Покупку хороших биржевых акций часто сравнивают с покупкой недвижимости для сдачи в аренду. В случае с недвижимостью инвестор получает доход при сдаче её в аренду, а в случае с биржевыми акциями инвестор получает прибыль по дивидендам. Выплата дивидендов может осуществляться один раз в квартал, полгода или год, в зависимости от политики компании.

Дивидендный доход может значительно превышать банковские проценты по депозитам, особенно если говорить о валютных вкладах и биржевых акциях зарубежных компаний. Средняя дивидендная доходность у надежных американских компаниях колеблется в пределах 2-6% годовых на доллары США.

Риски при вложении денег в акции


Часто случается так, что инвесторы в поисках наибольшей дивидендной доходности пренебрегают рисками. Прежде чем вложить капитал в акции той или иной компании, инвестор в первую очередь должен рассмотреть возможные риски.

Для определения рисков, следует ознакомиться с отчетами компании, посмотреть на графиках динамику курса стоимости акций данной компании, проанализировать действия компании в моменты кризиса, а также обратить внимание на другие важные моменты. Чем детальнее инвестор изучит информацию о выбираемом для инвестирования предприятии, тем выше вероятность, что он сможет заработать на таких инвестициях.

Отметим, что определение риска является приоритетной задачей инвестора при выборе ценных бумаг при инвестировании в них.

В какие акции лучше вложить деньги

На фондовом рынке существуют тысячи разнообразных акций. Распределение которых происходит по трем категориям: «Голубые фишки», торгуемые и мусорные акции.

Инвестируя в «Голубые фишки», инвестор может стабильно и пассивно зарабатывать деньги, не уделяя много времени для процесса инвестирования. Наиболее торгуемыми акциями чаще всего работают трейдеры, которые совершают множество сделок для получения максимальной прибыли, так, как такие ценные бумаги имеют высокую волатильность и отлично подходят для трейдинга. По мусорными акциями подразумеваются самые дешевые ценные бумаги на фондовом рынке, чаще всего это новые компании и разные стартапы, которые могут полностью слиться или дать стремительный рост.

Популярные американские акции в какие лучше вложить деньги:

  • Боинг.
  • Форд.
  • Майкрософт.
  • Кока-кола.
  • Макдональдс.
  • Виза.
  • Гугл.
  • Дисней.
  • Старбакс.

Популярные российские акции для вложения денег:

  • Газпром.
  • Сбербанк.
  • Ростелеком.
  • Лукойл.
  • Магнит.
  • Норильский никель.

Как правильно вкладывать деньги в акции


Инвестирование в ценные бумаги начинается с регистрации в брокере на фондовом рынке и открытии торгового счета у него. Для этого инвестор должен со своими документами прибыть в офис брокера и подписать с ними договор на сотрудничество. После чего, инвестор пополняет свой лицевой счет и через торговую платформу покупает нужные ему ценные бумаги.

Когда инвестор собрал свой инвестиционный портфель из биржевых акций, он будет получать дивиденды от компании в акции которых он инвестировал свои деньги.

Следует отметить, что инвестировать в американские акции можно через CFD инструменты Форекс брокеров. Отличие инвестирования в акции на фондовом рынке от CFD заключается в том, что инвестор становится фактическим владельцем ценных бумаг, покупая их на фондовом рынке. В случае CFD, инвестор не становится обладателем ценных бумаг, он становится обладателем контрактов на разницу цены ценных бумаг.

Поэтому, для долгосрочного инвестирования и фактического обладания ценными бумагами следует инвестировать исключительно через брокеров на фондовом рынке. Для спекуляций биржевыми акциями отлично подойдут CFD брокеры в рамках страховых сумм, которые будут выплачены клиентам на случай банкротства брокера. Средние страховые суммы составляют около 20 000 USD.

В подведение итогов по вопросу стоит ли вкладывать деньги в акции, следует отметить, что инвестировать на фондовом рынке должен уметь каждый человек. Начинать инвестиционную деятельность на бирже следует только после грамотного обучения и получения теоретических знаний и практических результатов. Всем желаем успехов в инвестировании!

С уважением, Редакция сайта «AboutCash.ru».

 

Стоит ли инвестировать в акции золотодобывающих компаний

Если у россиянина нет статуса квалифицированного инвестора или счета у иностранного брокера, он может купить акции шести золотодобывающих компаний. Из них пять российских: «Бурятзолото», «Лензолото» — обыкновенные или привилегированные акции, «Полюс», «Селигдар» — обыкновенные или привилегированные акции, Polymetal. И одна американская — Newmont Mining с активами в Австралии, Гане, США и Южной Америке. А еще есть Freeport-McMoran, у которой 21% выручки приходится на золото. О ней как-нибудь в другой раз.

Инвестредакция

следит

Перед тем как разбираться в бизнесе компаний, стоит посмотреть, что глобально происходит с золотом и что прогнозируют аналитики.

Цены на золото

Цена золота в долларах за пять лет выросла на 2,8%. Для российских компаний показателен график цен на золото в рублях: рублевая унция выросла на 109% за пять лет благодаря девальвации рубля.

Цена золота в долларах за тройскую унцию. График: Tradingview.comЦена золота в долларах за тройскую унцию. График: Tradingview.comЦена золота в рублях за тройскую унцию. График: Tradingview.comЦена золота в рублях за тройскую унцию. График: Tradingview.com

Кто и зачем покупает золото

Если разбить покупки золота по категориям, более 50% приходится на украшения. Спрос со стороны инвесторов растет в периоды высокой неопределенности — например, как в октябре 2018 года. Золото многие воспринимают как защитный актив, который может помочь сохранить средства инвесторов. Золото падает, когда появляются более выгодные альтернативы, например облигации.

Центральные банки покупают золото в качестве резервов, а промышленные компании используют золото в производстве электрических контактов. Вместе эти категории формируют около 25% спроса на золото.

Источник: World Gold CouncilИсточник: World Gold Council

Спрос и предложение

С 2014 года предложение превышает спрос — на рынке нет дефицита золота. И кажется, что в ближайшее время не предвидится. Аналитики Fitch Solutions прогнозируют рост производства золота приблизительно на 2,6% ежегодно до 2022 года.

Источник: World Gold Council

Объемы производства

Достигнут новый максимум по производству золота — новые месторождения с лихвой замещают падение производства старых. График — без учета переработки лома, который стабильно составляет 1100—1200 тонн золота в год.

График ввода новых золотых месторождений. Источник: Отчет World Gold Council за 3 квартал 2018 года, стр. 13График ввода новых золотых месторождений. Источник: Отчет World Gold Council за 3 квартал 2018 года, стр. 13

Золотодобытчики считают показатель All-in sustaining costs (AISC) и публикуют у себя в пресс-релизах и презентациях. AISC показывает себестоимость добычи золота: учитываются затраты на зарплаты, топливо, электричество, покупку оборудования и поддержание рудника.

Если посчитать по средней цене золота в 3 квартале 2018 года, около 10% производства золота убыточно. Если предположить, что эти 10% перестанут добывать золото, только тогда наступит равновесие на рынке. Еще 30% получают маржу от нуля до 250 долларов за добытую унцию золота. С течением времени себестоимость добычи на рудниках растет — приходится разрабатывать новые участки месторождения или углублять шахту.

Показатель не учитывает выплату дивидендов и расходы на будущие проекты. Вероятно, неприбыльные и низкоприбыльные проекты должны прекратить добычу, но если основываться на прогнозе Fitch Solutions — их заменят новые крупные проекты.

У компаний, которые я разберу в следующих статьях, с себестоимостью добычи все неплохо: 571 доллар у «Полюса», 706 — у «Селигдара», 792 — у «Лензолота», 893 — у Polymetal и 927 долларов — у Newmont. Текущая стоимость золота — 1291 доллар за унцию.

График: World Gold CouncilГрафик: World Gold Council

Данные по себестоимости AISC:

Пресс-релиз «Полюса», стр. 3 — для «Полюса», стр. 4, значение для месторождения «Россыпи» — для «Лензолота»PDF, 537 КБ

Презентация «Селигдара», стр. 5PDF, 3,1 МБ

Презентация Polymetal, стр. 4PDF, 2,1 МБ

Презентация Nordgold (владеет «Бурятзолотом»), стр. 7PDF, 1 МБ

Пресс-релиз Newmont Mining, стр. 1PDF, 573 КБ

Что думают аналитики

У большей части прогнозов такой посыл: ФРС США повышает ставку — растут ставки по государственным облигациям. Проще говоря, зачем инвесторам покупать золото, которое не приносит доход, когда можно купить десятилетний долг США и получать деньги раз в полгода? Интерес к американским облигациям растет — иностранным инвесторам приходится покупать доллары. Доллар растет по отношению к другим валютам — покупать золото иностранным инвесторам вдвойне неинтересно.

В декабре 2017 года президент США подписал налоговую реформу — налоги для компаний снизились с 35 до 21%. Налог на деньги, которые возвращают в обратно в страну, снизился до 15% для наличных, для безналичных — до 8%. Экономика начинает расти — акции американских компаний привлекают деньги инвесторов. Для покупок американских акций тоже нужны доллары.

Золото (желтый график) обычно падает в цене, когда доллар (зеленый график) укрепляется по отношению к другим валютам. Проценты справа — рост актива за пять лет. График составлен с помощью сервиса Tradingview.comЗолото (желтый график) обычно падает в цене, когда доллар (зеленый график) укрепляется по отношению к другим валютам. Проценты справа — рост актива за пять лет. График составлен с помощью сервиса Tradingview.com

Прогноз аналитиков

Средний прогноз аналитиков по цене золота — в районе 1320 долларов за тройскую унцию. От текущей цены 1291 долларов — рост на 2,3%.

Прогноз цен на золото в долларах США за тройскую унцию

Что в итоге

  1. Цена на золото не растет: предложение превышает спрос. По прогнозам аналитиков, предложение не уменьшится. В основном спрос растет за счет инвесторов.
  2. Золото не приносит дивидендов или купонов. Инвесторы покупают золото в период паники. Так было в октябре — декабре 2018 года — золото выросло на 9%. В золотодобывающие компании тоже начинают инвестировать во время паники.
  3. Если взять среднее значение прогнозов всех аналитиков, золото от текущих цен вырастет на 3%. Точки роста — ослабление экономики стран и паники на финансовых рынках.
  4. Золотодобывающие компании публикуют себестоимость добычи — на показатель стоит ориентироваться при выборе акций золотых компаний. Ниже себестоимость — больше шансов получить прибыль. Но это не единственный критерий для выбора акций.

стоит ли вкладывать деньги и почему

У меня есть умеренно спекулятивная идея на очень долгий срок: взять акции электронной платежной системы Square в расчете на то, что через сервис компании будет проходить все больше безналичных денег и сохранятся высокие темпы роста выручки.

Михаил Городилов

зарабатывает на инвестициях

Потенциал роста: 10% в год в долларах.

Срок действия: 5 лет и более.

Почему акции могут вырасти: наличность в развитых и не очень странах сокращается, расчеты переходят в безналичную форму. Square — один из бенефициаров этого процесса, который остановится только при крахе технологической цивилизации.

Как действуем: покупаем акции, когда их цена в промежутке 59—63 доллара за акцию. Это хорошая точка входа.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Почему акции могут вырасти

Финтех — наше будущее. В идее по PayPal и Visa мы показали, как безналичные платежи вытесняют наличность и как это влияет на выручку электронных платежных систем. Когда проходящий через эти системы «денежный трафик» растет, системы больше зарабатывают на комиссиях. Для нашей сегодняшней идеи важно только то, что Square — один из бенефициаров сокращения наличных денег. Это видно по тому, что выручка компании растет на 40—45% в год.

Бухгалтерия в порядке. Согласно последнему отчету, сумма долгов компании всего на 40% превышает сумму на счетах компании, а также задолженностей контрагентов перед ней. В условиях недавнего снижения ставок ФРС и вероятного нового снижения ставок в скором будущем компания сможет рефинансировать старые задолженности по более низкой ставке.

К слову, многие американские компании, включая гигантов вроде Apple, сейчас пользуются низкими ставками и массово выпускают облигации на долгий срок с купоном ниже 3% годовых. От Square, конечно, будут ждать более высокого процента, но все равно он будет ниже, чем ей пришлось бы обещать год назад.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Более тесная интеграция с сервисом доставки еды DoorDash. Недавно Square продала этому сервису свое приложение для доставки еды Caviar за 410 млн долларов. Часть этой суммы оплатили привилегированными акциями самой DoorDash. Это хорошая сделка, потому что Caviar был непрофильным бизнесом для компании, хотя и доходным, и гораздо менее маржинальным, из-за чего его и продали.

Кроме того, DoorDash увеличивает свою долю на рынке доставки еды в США, а сам этот рынок растет. Следовательно, Square снимет сливки с безналичных расчетов, избежав при этом расходов. Не исключено, что Square также заработает на возможном IPO DoorDash.

Риски: расходы и конкуренты

Расходы пока больше доходов. Компания почти каждый квартал заканчивает с убытком из-за агрессивного расширения и огромных расходов на поддержание инфраструктуры платежей. Инвесторы смотрят на перспективу, поэтому, скорее всего, рынок еще очень долго будет игнорировать убыточность Square, обращая внимание на огромные темпы роста выручки.

Основная идея у Square такая же, как и у Netflix и Uber: вот мы захватим рынок и тогда сможем нормально зарабатывать, а пока можно и в убыток поработать на будущее. Многих инвесторов это устраивает, потому что Square — это типичный случай «акции на вырост»: инвесторы надеются на высокие темпы увеличения выручки и на то, что компания станет прибыльной. Никто не хочет пропустить потенциально крутую бумагу, но есть риск, что убытки будут и дальше.

Конкуренты. Один из самых заметных врагов Square — компания PayPal, которая работает с большим числом предприятий и с частными лицами. За пределами США, где есть большие возможности для роста, у Square есть множество местных конкурентов — например, QIWI и «Яндекс-деньги» в России.

Теоретически тот же PayPal или Visa могут просто купить Square. Правда, это будет плюсом для акционеров, потому что акции Square из-за этого, скорее всего, подорожают.

Что в итоге

Недавнее падение акций Square кажется мне хорошей возможностью для входа. При этом можно спокойно покупать эти акции во время падений и продавать их после взлетов в течение всех следующих пяти лет, пока рынок безналичных платежей еще только развивается. А можно просто купить и держать их все эти годы, если вы не хотите постоянно следить за ценами, отчетами и новостями.

У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.

стоит ли вкладывать деньги в акции Merck и почему

У меня есть спекулятивная идея: купить акции производителя медицинских препаратов Merck на фоне позитивных для компании новостей от регуляторов США.

Михаил Городилов

зарабатывает на инвестициях

Потенциал роста: 10% годовых в долларах.

Срок действия: от недели до двух, зависит от точки входа.

Почему акции могут вырасти: потому что внезапно на сторону Merck встал американский суд — подробнее в статье. Похоже, компания продолжит беспрепятственно зарабатывать кучу денег на пациентах.

Как действуем: ждем окончания квартала и ближе к дате публикации очередного квартального отчета берем акции.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Merck производит и продает лекарства. Наиболее продаваемые продукты — на графике.

Суть вопроса

Чтобы разобраться в идее, сначала расскажу, как работает фармацевтический рынок в США. Если вкратце, то производители лекарств ведут себя как карикатурные злодеи из комиксов.

Акции Merck на Тинькофф-инвестициях

Если более подробно, то цены на лекарства в США растут слишком быстро. Например, в первом полугодии 2019 года цены на 3400 лекарственных препаратов выросли в среднем почти на 10,5% — гораздо быстрее инфляции. А вообще цены на лекарства в США за прошедшие 19 лет выросли на 90%.

Для сравнения: жители других развитых стран тратят на те же самые лекарства почти в два раза меньше американцев. Одна из причин «лекарственной инфляции» — обилие посредников в американской системе здравоохранения, а эти посредники раздувают цены.

Но фармацевтическим корпорациям тоже выгодно повышение цен: в этом случае компания получает больше отчислений с продаж — во многом оттого, что посредники активнее продвигают ее лекарства. Например, в ноябре 2018 года Merck повысила цены на 5 самых продаваемых своих лекарств — рост составил от 1,5 до 7% — намного больше инфляции.

В общем, действия фармацевтических компаний усиливают напряжение в обществе, и казалось бы, эти компании выглядят как отличная мишень для регуляторов и прогрессивных политиков.

Почему акции могут вырасти

Регуляторы тащат. Недавно администрация Трампа выпустила указ о том, что в телерекламе лекарственных препаратов обязательно должны указывать рекомендуемые производителем цены. Реализация этого правила вызвала бы бурю негодования потребителей: выяснилось бы, сколько зарабатывают посредники на покупателях лекарств — а зарабатывают они очень много, потому что цены в магазинах сильно отличаются от цен производителей.

Удивительно, но федеральный судья заблокировал реализацию этого закона в результате иска фармацевтических компаний — одним из истцов была Merck. Причина блокировки: «закон нарушает свободу слова и находится за пределами юрисдикции исполнительной власти». Вероятно, причина удивительной удачливости фармацевтических компаний — в десятках миллионов долларов, которые они ежегодно тратят на услуги лоббистов.

Интерпретировать позицию судьи с точки зрения полной нейтральности и верности конституционным принципам тоже нельзя, потому что, «когда надо», американские суды принимают решения «по совести и справедливости»: в 2018 году калифорнийский суд принял решение не в пользу компании, выступающей «патентным троллем», — она требовала отступных у компаний, которые по незнанию нарушили ее патент на определенную технологию. Хотя казалось, что юридическая позиция «патентных троллей» была идеальна: есть патент и, соответственно, право на его защиту.

Минувший квартал оказался для большинства фармацевтических компаний очень хорошим, поэтому нет причин считать, что этот квартал не оправдает ожиданий, — а с учетом внезапной снисходительности судов это позволяет рассчитывать на дальнейший рост котировок.

Вопрос жизни и смерти. Еще помогает тот факт, что во многих случаях использование лекарств Merck влияет на здоровье пациентов и их благосостояние, а пациенты с серьезными болезнями не склонны экономить в тяжелых ситуациях. Учитывая, что пока в США продолжается экономический рост и зарплаты растут, можно осторожно заключить, что покупательная способность потребителей фармацевтической продукции остается на более-менее достаточном уровне.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Риски: дженерики и Трамп

Необходимо тратиться на разработку новых лекарств без гарантии успеха. Производителям фармацевтической продукции наступают на пятки производители дешевых альтернатив — дженериков. Дженерики появляются через какое-то время после выхода продукта на рынок — особенно популярны такие решения в Индии.

Собственно, поэтому фармацевтические компании так завышают цены: они стремятся выжать максимум из своих лекарств, которые через какое-то время начнут теснить с рынка конкуренты. Например, через 3 года у Merck закончится патент на препарат Januvia, который приносит 13,9% выручки, — коварные индийцы из Sun Pharma уже приготовились производить дешевый дженерик, заменяющий это лекарство. Соответственно, компании нужно за это время разработать новое лекарство, которое будет так же хорошо продаваться и позволит компенсировать потери.

Фармацевтический бизнес очень трудоемкий в плане инвестиций и выпуска продукции: разработка новых лекарств и их испытание требуют огромных ресурсов, а результат — успешные испытания и получение одобрения регуляторов перед выходом на рынок — никто не гарантирует. Расходы на научно-исследовательские работы у Merck последние 3 года находятся на уровне 10 млрд долларов в год — чуть меньше 25% от выручки. При этом на новости о неудачных испытаниях инвесторы реагируют крайне болезненно, поэтому здесь Merck находится в группе риска.

Из опасностей фармацевтического рода стоит также упомянуть фармацевтов из кастомизированных аптек, которые изготавливают схожие по эффекту лекарства по более гуманным расценкам.

Политические риски. В любой момент Трамп может своим указом разрешить в США импорт дженериков. Это решение в его юрисдикции, ему ни с кем не нужно по этому поводу советоваться и утверждать свое решение — так что маловероятно, что суд в этом случае поможет Merck.

По большому счету фармацевтическую отрасль США от этого спасает только интенсивное лоббирование своих интересов в Вашингтоне, но важно понимать, что большие деньги не всегда конвертируется в политическую власть. В истории США достаточно примеров, когда многомиллионные вливания компаний в усилия лоббистов не достигали цели, потому что законодательная и исполнительная ветви власти предпочитали политические интересы экономическим: главная валюта для них — голоса избирателей. Например, в 2009 году компании из отрасли потратили 25 млн долларов на лоббирование отмены реформы по созданию системы обязательного медицинского страхования — но это не помогло, и законопроект приняли.

Поэтому дамоклов меч внезапного импорта дешевых аналогов постоянно висит над отраслью — и котировки на это очень быстро отреагируют. В конце концов, даже если Трамп не принесет фармацевтические компании в жертву избирателям, этим могут воспользоваться его политические оппоненты — и от их высказываний котировки могут упасть.

Что в итоге

Целевую цену называть бессмысленно — завтра может произойти что угодно: Трамп подпишет указ об импорте дженериков, компания провалит испытания новых перспективных препаратов, оппозиционные кандидаты заявят о планах создать нормальную государственную систему медицинского страхования и вести переговоры о ценах на лекарства напрямую с производителями — или все вышеперечисленное вместе. В этих случаях котировки могут упасть на дно, с которого их не поднимет никакой технический анализ. Поэтому у нас здесь два пути:

  1. Следить за судебными решениями из США и регуляционным ландшафтом в стране. Может быть, «Большую фарму» ждут новые победы в зале суда, или регуляторы выскажутся однозначно в пользу этих компаний, или Трамп заявит о недопустимости импорта дженериков.
  2. Купить акции ближе к отчету. Если верить инвесторской секции сайта Merck, то новый отчет выйдет 29 октября. Ближе к этому сроку можно будет купить акции в расчете на хорошую прибыль. Как мы уже говорили, нет никаких причин считать, что этот квартал для фармацевтических компаний окажется хуже предыдущего.

У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.