Как выпускают акции – Сюрпризы от акционеров. Что нужно знать инвестору про выкуп и допэмиссию акций | Финансы и инвестиции

Содержание

Суть акций компаний. Для чего фирмы их выпускают?

На фондовом рынке, обращается большое количество ценных бумаг, тысяч различных компаний. В этой статье мы поговорим о причинах по которым фирмы осуществляют выпуск акций. Так же о том каким образом расходуются средства полученные в результате выпуска и реализации ценных бумаг.

Откуда берутся акции на бирже?

Начнем с того, как акции попадают на биржу. Фондовый рынок делиться на две части — первичный, и вторичный рынки. В большинстве случаев после эмиссии (первичного выпуска акций на рынок) крупные пакеты акций, выкупаются сразу, крупными инвесторами, или совладельцами компании. На этом этапе фирма и получает финансирование. Далее, инвесторы, спустя определённый промежуток времени, стараются получить прибыль от своих вложений, через продажу частей своих ценных бумаг, так и образуется вторичный рынок. Вторичный рынок, представляет собой фондовую биржу в широком её понимании. На нем происходит перепродажа долей компании между крупными, средними, а также малыми инвесторами и спекулянтами. От торгов на вторичном рынке сами компании не получают дохода.

 

Как расходуется акционерный капитал.

После продажи акций компания получает средства, то есть дополнительные деньги помимо доходов от своей основной деятельности. Это позволяет предприятию расти и развиться намного быстрее, а также многократно увеличивать свою прибыль. Выставляя акции на биржу, компания зарабатывает, прежде всего, благодаря своему имиджу, получает финансирование выше своих доходов, и при этом обходиться без необходимости брать новые кредиты, что благотворно сказывается на экономике предприятия в целом.

Полученные средства фирма направляет на:

1. Увеличение оборота.                                                                                                                                                          

Так как компания, после продажи ценных бумаг имеет нераспределенные финансы, она направляет их на закупку нового технического или транспортного оборудования и расширение производственных площадей. Это позволяет производить больше товаров или услуг;

2. Наём персонала.                                                                                                                                  

Дополнительные средства позволяют нанимать новый, по возможности высококвалифицированный, персонал что делает работу любой организации более быстрой, а главное качественной;

3. Внедрение новых технологий.

Кроме персонала, для повышения скорости и качества работы необходимы новые, высокоэффективные технологии, зарекомендовавшие себя в той или иной сфере. Часто, для их внедрения нужны расходы на процесс обучения персонала, на переоборудование, переоснащение;

4. Повышение конкурентоспособности.                                                                                                        

Оно

 достигается путем грамотной комбинации всех выше перечисленных способов развития компании. Данный пункт представляет собой не только главную причину эмиссии, но и целью к которой стремятся большинство хороших, и надежных компаний.

Приведённое здесь это лишь небольшой перечень того, куда расходуются деньги акционеров, но следует помнить что данные параметры хоть и являются основополагающими, но могут отличаться в зависимости от квалификации руководства, и специфики самого предприятия. Также важную роль играет и то в каком направлении развивается фирма, какие задачи перед собой ставит, и сама суть структуры управления бизнесом, а также и его размеры.

Влияние правильного обращения с привлеченным средствам акционеров на работу компаний.

Если организация умело комбинирует все выше перечисленные способы развития, равномерно распределяет между ними полученные средства, то такая фирма будет расти, а главное увеличивать прибыль. Это подарит ей некоторое преимущество над конкурентами. При высоком уровне корпоративного управления, руководство обеспечивает рост акций благодаря развитию предприятия, что позволяет начальству фирмы привлекать ещё больше дополнительных средств. Так как, инвесторы будут с большим желанием покупать акции, которые на протяжении долгих лет показываю стабильный рост.

Как развивались бы компании без фондового рынка.

В отсутствие фондовой биржи, фирмы не имели бы возможности выпускать акции и облигации, в этом случаи у них оставалось бы только два способа развиваться:

1. Производить и реализовывать как можно больше своих товаров или услуг.          

То-есть повышать собственную производительность. Недостаток этого способа заключается в том что для изготовления большего количества товара, нужны дополнительные затраты.  Львиная часть доходов, получаемых от основного вида деятельности, идут на покрытие текущих нужд, это — оплата труда, налоги, ремонт оборудования, аренда, выплата по кредитам и многое другое. При увеличении производства, траты на всё это пропорционально возрастают. В результате к концу года оставшийся нераспределенной прибыли, не всегда достаточно для планомерного развития;

2. Брать дополнительные кредиты.                                                                                                                  

Данный способ является эффективным, но лишь небольшое количество времени, так как при большой задолженности по ссуде, рано или поздно, организация не сможет ее обслуживать, так как выплаты по ней превысят доходы, что приведет к неизбежному банкротству.

Отсюда видно, что без фондового рынка, компании в лучшем случае разваливать бы, но медленными темпами. В худшем стояли на месте, или двигались к банкротству.

Самые успешные фирмы, с мировым именем, стали таковыми отчасти и потому что, располагают грамотным руководством, которое комбинирует все способы, включая — повышение производительности, привлечение кредитных средств, инвестиций, а так же выпуск акций и облигаций на фондовый рынок.


Тем, кто интересуется инвестициями на фондовом рынке, настоятельно рекомендуется, покупать акции именно тех компаний, которые соблюдают такой баланс. А именно, — хорошо кредитуются, но при этом имеют невысокий уровень долга, и показывают увеличение производительности. (но это лишь один из многих критериев пусть и немало важный).


Фондовая биржа, является очень важным инструментом как для, компании желающей расширятся, так и для инвестора, нацеленного на увеличение собственной прибыли, от владения частью предприятия посредством покупки акций.

 Короткое дополнение.

Предлагаем вам посмотреть небольшое, двух минутное видео где подробно рассказывается о том, как и зачем компании выпускают акции и облигации. В данном видеоматериале, наглядно демонстрируется стадии развития которые проходит большая часть организаций. Так же говорится о финансирование которое необходимо им на каждом этапе, для последующего развития.

Надеемся что эта статья была для вас полезной, и помогла чуть лучше разобраться в устройстве как отдельного бизнеса и фондовой биржи в целом.

Как выпускают акции 🚩 зачем выпускать акции 🚩 Банки

Инструкция

По сути акции призваны привлечь частный капитал в оборот предприятий, поэтому, когда компании нуждаются во внезаемных средствах или находятся в стадии активного развития, они выпускают определенное количество акций. Тем самым в компанию приходят инвестиции, которые впоследствии возвращаются инвестору-владельцу акций в виде дивидендов.

Выплата дивидендов всегда отсрочена, поэтому компания-эмитент (тот, кто акции выпустил) имеет возможность располагать свободными средствами и оперировать ими по своему усмотрению. Часто дивиденды существенно превышают размер вложений, и тогда говорят, что акции подорожали, случается, и что дивиденды ничтожны, в таком случае вложения окупаются в течение длительного времени.

Рост стоимости на акции может быть и искусственным, компаниям выгодно, когда их «доля» стоит дорого, однако, без реального подтверждения цены финансового документа существует риск «просадки», т.е. возникновения ситуации, когда на руках у акционеров не «деньги», а просто бумага.

Для того чтобы начать или возобновить выпуск акций, компания должна поставить в известность Федеральную службу по финансовым рынкам. Служба контролирует весь процесс и даже торги, хотя вмешиваться, по сути, не имеет права. Эта же служба просчитывает возможное количество акций, их вид, стоимость и соответствие акционерному капиталу.

Размещать («выкидывать») акции на рынок самостоятельно акционерное общество не может. Поэтому пользуется услугами посредника – андеррайтера, это может быть банк или инвестиционная компания. Случается, что посредник существенно корректирует стоимость акции, а может и сам выкупить весь портфель финансовых документов. Очевидно, что определенный объем акций дает контроль над предприятием, а потому компании стремятся дробить пакеты и исключать сосредоточение акций в одних руках.

Акции могут быть эмитированы неоднократно. Т.е. выбросив на рынок ценные бумаги, предприятие может выпустить новый портфель и снова выставить его на продажу. При этом прежние акции не потеряют своей силы и финансовой обеспеченности (если, конечно, речь не идет о махинациях).

Прелесть этого вида ценных бумаг в том, что они живут столько, сколько живо предприятие, финансовую значимость акция теряет лишь при ликвидации организации-эмитента. К тому же акции не имеют фиксированного дохода, поэтому акционеры нередко становятся весьма богатыми людьми в тот момент, когда эмитент начинает активно зарабатывать деньги и, соответственно, выплачивать дивиденды.

Эмиссия акций — что это, плюсы и минусы, способы размещения

Привет!

Рядовой трейдер знает о выпуске ценных бумаг немного. Эмиссия акций для него – только выпуск, и не более. Но знание – это всегда дополнительная возможность прибыли. Поэтому подробно рассмотрю процесс от начала и до конца.

Что это такое

Эмиссия акций – это последовательные шаги по выпуску и размещению ЦБ в обращение, не просто «напечатали бумажки и успокоились».


Это несколько уровней:
  • решение о выпуске акций;
  • утверждение решения;
  • государственная регистрация;
  • размещение ценных бумаг;
  • государственная регистрация отчета об итогах эмиссии.

Задачи эмиссии

Эмиссия призвана решить следующие вопросы:

  1. Формирование уставного капитала на этапе создания акционерного общества.
  2. Корректировка Устава, возникающая с изменением начального капитала, вплоть до реорганизации или преобразования организации (например, ЗАО трансформируется в ОАО).
  3. Дробление, консолидация ранее выпущенных ценных бумаг. Когда их мало и они дорогие (от $1000) – найдется мало желающих инвестировать. Но и в обратной ситуации дешевые акции не всегда привлекают покупателя.
  4. Изменение прав, которые давали ранее выпущенные ценные бумаги. Иногда это завуалированная борьба в наблюдательном совете, попытка завладеть контрольным пакетом.
  5. Привлечение дополнительных финансов.
С какой целью производится эмиссия привилегированных акций

Особняком стоит выпуск ценных бумаг, называемых в специальной литературе преференциальными. Эмиссия префов – это привлечение капитала без потери контроля над предприятием.

Владельцам привилегированных акций гарантируется первоочередная выплата дивидендов. Гарантия выплаты зависит от типа АП.


Когда необходим проспект эмиссии акций

Законодательство требует подробные сведения об эмитенте (проспект эмиссии) в двух случаях:

  1. Когда планируется открытое размещение.
  2. Если распространение закрытое, но количество участников более 500 человек.

Подробные сведения, которые необходимо внести в проспект, содержатся в «Стандартах эмиссии…».

Организация эмиссии

Организация эмиссии целиком и полностью ложится на плечи учредителей акционерного общества. Процедура длительная (об этом ниже).

Отмечу:

  1. Тот, кто выпускает или размещает акции на фондовом рынке, называется эмитент.
  2. Андеррайтер проводит размещение ценных бумаг на бирже.
  3. Деятельность по размещению на биржевом рынке называется андеррайтинг.

Типы эмиссии

Выделяют:

  1. Первичное размещение среди акционеров.
  2. Публичное размещение для выкупа неограниченному количеству желающих. Используют международный термин IPO (Initial Public Offering).
  3. SPO (Secondary Public Offering). Размещение ценных бумаг публичное, но это не дополнительный выпуск, а имущество акционеров (часто непосредственных создателей компании).
  4. Вторичное размещение дополнительного выпуска. Здесь выделяют:
  • доразмещение (Follow-on) – на рынок «выбрасывается» дополнительная партия;
  • частное размещение (Private Placement) для определенного круга лиц.

Преимущества и недостатки выпуска акций компанией

Ценные бумаги выпускают, чтобы получить дополнительный капитал.

Преимущества:
  1. На этапе организации планируется необходимый капитал для старта, затем, с довыпуском, закладываются поступления для развития.
  2. Привлеченные средства для эмитента не облагаются налогом.
  3. Финансы от продажи акций – не заемные средства. Нет уплаты процентов за кредит, контроля со стороны сторонних организаций.
  4. В первичную стоимость ценных бумаг обычно закладывают издержки по выпуску и процент прибыли, сразу же зарабатывая на продаже.
  5. С помощью пакета акций можно привлечь нужных людей в совет директоров, получая государственное лобби.

Недостатков немного:

  1. Длительный путь эмиссии.
  2. Государство законодательно регулирует каждый шаг. При обнаружении неточностей в регистрации эмиссии откажут, обязав эмитента возместить ущерб акционерам.

Законодательный контроль эмиссии

Просто решение о выпуске не гарантирует конечного результата. Законодательство регулирует и контролирует каждый шаг эмитента. Поэтому рекомендую внимательно изучить нормативные акты.

Обратите внимание: при аннуляции акции становятся недействительными. Эмитент обязан на протяжении 2 месяцев выкупить у владельцев ценные бумаги, погасить при цене выкупа выше цены распространения. Такая вот компенсация за моральный ущерб. Поэтому соблюдение законов означает предотвращение серьезных убытков.

Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций

Основные законодательные акты, регулирующие процесс эмиссии:

  • ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • ФЗ «Об акционерных обществах»;
  • Положение БР «Стандарты эмиссии ценных бумаг…».

Процедура эмиссии

Акция – денежный эквивалент, поэтому регистрация – государственная с присвоением регистрационного номера.

Принятие решения об эмиссии

Это первый этап. Решение об эмиссии принимается и утверждается только собственниками акционерного общества.

Решение – не просто устное согласие. Это документ (составляется в 3 экземплярах), где указаны:

  • эмитент;
  • общие характеристики акций.

Если регистрация пройдет успешно, на каждом экземпляре будет проставлен регистрационный номер.

Приготовление проспекта ценных бумаг

Когда владельцы компании решают распространять акции по открытой либо закрытой подписке, где количество участников больше 500 человек, для регистрации подготавливают проспект.

Это многостраничный документ, где, согласно стандарту эмиссии, размещены:

  • уставные сведения об эмитенте;
  • отчет финансово-хозяйственной деятельности за 3 последних года;
  • финансовое состояние предприятия в динамике;
  • характеристика ценных бумаг и т.д.

По этому документу государство оценивает:

  • состояние компании;
  • перспективы на рынке;
  • соответствие ценных бумаг критериям выпуска.

Обратите внимание: по закону инвесторы должны ознакомиться с реальным положением дел в компании. Поэтому перед распространением акций сначала в свободном доступе публикуется проспект.

Государственная регистрация

Подготовленные документы подаются на регистрацию в Федеральную службу по финансовым рынкам (для РФ). По закону на рассмотрение отводится:

  • 20 дней с даты получения документов – в общем случае;
  • 30 дней – когда есть проспект.

При обнаружении ошибок в регистрации отказывают. Если все в порядке – выпуску присваивают государственный номер.

Раскрытие информации

Обязанность эмитента: обеспечить доступность сведений о финансово-хозяйственной деятельности на каждом этапе.

Ранее приходилось прибегать к публикациям в специализированных изданиях, сегодня информация считается раскрытой, если данные обнародованы на сайте предприятия. При этом на главной странице обязательна ссылка на страницу для удобства пользователей.

Иногда дополнительным условием раскрытия информации ставится требование «разместить в новостной ленте онлайн».

Как осуществляется дополнительная эмиссия акций

Дополнительная эмиссия происходит так же, как происходит первичная. Решение о выпуске принимает совет директоров. Если речь идет о банках, то решение принимается высшим органом управления юридического лица.

В регистрирующий орган дополнительно подается расчет стоимости чистых активов АО и другие документы, подтверждающие сохранение прав акционеров (например, новая стоимость не образует долей акций).

Как происходит регистрация изменений в уставе АО после завершения эмиссии

Все изменения нужно отобразить в Уставе. Для этого в налоговую инспекцию, где зарегистрировано предприятие, подаются:

  • отчет о результатах эмиссии;
  • решение о выпуске.

Приготовьте деньги на уплату госпошлины.

Порядок и способы размещения акций

Этап размещения – самый длительный и затратный. Будьте готовы к проведению дополнительных процедур. По времени дается:

  1. 45 дней на осуществление имущественного права акционеров, если это дополнительный выпуск.
  2. Не более года для полного размещения (требуется уложиться в срок, указанный в Решении о выпуске) – но есть законная возможность растянуть размещение до 3 лет.
  3. Еще 30 дней на подготовку итогового документа – Отчета по выпуску.

Государственная регистрация проходит на протяжении 2 недель. Если:

  • нарушений нет – присваивается регистрационный номер;
  • если есть – документы возвращаются на доработку либо эмиссия признается несостоявшейся.

Опишу 4 способа размещения акций.

Публичный

Иначе его еще называют открытой подпиской. Покупка ценных бумаг доступна всем желающим. Разновидностью считается IPO (Initial Public Offering) – первое публичное размещение акций, обычно проводимое через биржевые торги. При этом возможно использование депозитарных расписок.

Предприятие получает значительные средства, при этом возможно перераспределение долей собственников в уставном капитале. По Закону ОАО обязаны распространять ценные бумаги через открытую подписку.

Закрытый

Продажа среди заранее установленного круга желающих:

  • только акционеров;
  • любых лиц, заранее заявивших о желании приобрести акции.

Вот здесь будьте внимательны. Закрытая подписка не дает акционерам преимущественного права на покупку. Право выкупить раньше остальных предоставляется по закону при любом варианте размещения, а закрытая підписка лишь устанавливает список возможных собственников.


Случается, что при довыпуске все ценные бумаги компании выкупили «старые» акционеры:
  1. При открытом способе воспользовались преимущественным правом.
  2. При закрытом – решили не допускать к выкупу посторонних.

Распределение

Между «старыми» акционерами распределяются эмиссионные ценные бумаги пропорционально их вкладу в уставный фонд. При этом:

  1. Должно соблюдаться неравенство: итоговая сумма эмиссионных акций ≤ (резервный капитал + уставные финансы – чистые активы).
  2. Не должно образоваться дробных акций.
  3. Нельзя владельцу обыкновенных акций предложить префы: ценные бумаги должны быть одного типа.

Используют этот способ, когда стоимость имущества в АО увеличивается путем вливаний дополнительных денег или переоценки основных средств.

Конвертация

Касается только привилегированных акций. При погашении их можно обменять на префы другого типа или обыкновенные акции.

Заключение

Надеюсь, после разбора эмиссии акций вы увидели скрытые возможности покупки, причем по цене ниже биржи.

На сегодня все. Обязательно ставьте лайк, подписывайтесь на статьи: новые знания – это возможность увеличить свою прибыль. Удачи в инвестициях!

Определение Что такое акция?  — Investing.com

Что такое акция?

Акция является ценной бумагой, которая предоставляет своему владельцу долю собственности в акционерной компании. Владелец акции имеет право на соответствующую долю активов компании, если она подлежит ликвидации, а также на любые выплаты, которые компания предоставляет своим акционерам (например, в результате дробления акций, в качестве дивидендов и так далее).

Объем акций во владении определяет пропорциональную долю владения активами компании. Двумя основными типами акций являются обычные и привилегированные.

Обычные и привилегированные акции

Как правило, владельцы обыкновенных акций могут голосовать на собраниях акционеров и имеют право на дивиденды (то есть платежи, основанные на финансовых результатах деятельности компании), которые, как правило, выплачиваются ежеквартально или ежегодно. Компании не обязаны выплачивать дивиденды, но многие используют этот механизм для повышения интереса инвесторов к их акциям.

Владельцы привилегированных акций зачастую не могут голосовать на собраниях акционеров, но в приоритетном порядке получают другие преимущества владения акциями. Например, если наличные средства компании на выплаты дивидендов ограничены, привилегированные акционеры первыми получат деньги, в то время как держателям обыкновенных акций может быть выплачена меньшая сумма (или не выплачена вовсе). Держатели привилегированных акций также имеют больше прав на активы компании в случае ликвидации активов или при распределении средств от продажи компании.

Прирост стоимости является одной из основных причин покупки акций. Они торгуются на биржах по всему миру с различной степенью ликвидности, в зависимости от валюты, биржи и самой ценной бумаги.

Зачем компании выпускают акции?

Акционерные компании, которые получают доход, могут нарастить собственный капитал, продавая акции. Если компания преуспевает, стоимость ее акций увеличивается по мере роста спроса.

Если у компании дела идут плохо, стоимость акций падает по мере снижения спроса. Цена акций также может вырасти, если компания выкупит свои собственные акции, что сократит число акций в обращении.

И наоборот, стоимость актива часто падает, если компания проводит дополнительную эмиссию, что снижает долю каждой акции в активах компании.

Информация об акциях на сайте Investing.com

Выбрав пункт «Акции» в выпадающем меню «Котировки», вы увидите таблицу с сортируемыми столбцами, содержащую информацию об акциях. Выпадающее меню в левом верхнем углу таблицы позволяет пользователю переключаться между индексами, которые включают различные компании; вкладки в правой части таблицы изменяют отображаемые параметры.

Подробную информацию об акциях конкретной компании можно получить, посетив ее главную страницу (например, Facebook (NASDAQ:FB)). Эта страница отражает котировки в режиме реального времени (если они доступны), графики, новости и аналитику, а также другие важные показатели.

Множество вкладок прямо над техническим графиком на странице содержат полезную информацию по отчетности, технической картине, позволяют ознакомиться с обсуждением компании на Investing.com и многое другое.

Зачем компании выкупают свои акции?

Процедура покупки компанией-эмитентом у инвесторов собственных акций называется «обратным выкупом». Компания покупает свои акции на открытом рынке или у акционеров напрямую по рыночной цене. В последнее время, обратный выкуп заместил собой дивиденды в качестве предпочтительного средства возврата денег акционерам. Чаще всего к обратному выкупу прибегают «голубые фишки», так как процедура затратная, но менее крупные компании также могут воспользоваться этим средством.

Почему компании осуществляют обратный выкуп

Компании привлекают свободный капитал посредством продажи обыкновенных и привилегированных акций инвесторам, и обратное действие может показаться как минимум нелогичным. Тем не менее, можно привести множество соображений почему компании может оказаться выгодным выкуп собственных акций. Например, выкуп может осуществляться ради консолидации собственности в компании или повышения ее ключевых финансовых показателей.

Неиспользуемые деньги дорого обходятся

Каждая акция представляет собой небольшую долю в собственности компании-эмитента и дает право на участие в голосованиях акционеров и в принятии финансовых решений. Если у предприятия есть собственник-управляющий и тысяча акционеров, то у этого предприятия на самом деле 1001 собственник. Компании эмитируют акции, чтобы привлечь свободный капитал для финансирования роста, но если в обозримой перспективе потенциал роста либо ограничен, либо отсутствует вовсе, то привлеченный капитал простаивает на счетах, а собственность при этом уже распределена между новыми акционерами.

Акционеры требуют отдачи от своих капиталовложений в виде дивидендов, и фактически, это цена, которую приходится платить предприятию за удовольствие иметь средства, в которых оно не нуждается. Обратный выкуп – это тот инструмент, с помощью которого предприятие может расплатиться с инвесторами. Именно по этой причине в 2016 году компания Walt Disney уменьшила количество акций в свободном обращении путем выкупа 73,8 млн. акций с суммарной оценкой стоимости в $7,5 млрд.

Обратный выкуп поддерживает цену на акции

Обычно акционеры ожидают от компании устойчиво нарастающий поток дивидендов и одной из главных задач руководства компании является максимизация прибыли акционеров. Но руководству компании приходится соблюдать баланс между удовлетворением акционеров и готовностью пойти на непопулярные решения, в случае если экономика впадет в рецессию.

Во время Великой депрессии один из самых тяжелых ударов пришелся по крупнейшему американскому банку Bank of America. За время прошедшее с тех пор Bank of America сумел восстановиться, но достичь былой славы ему пока еще не удалось. Однако на конец 2017 года, банк выкупил за предшествующие 12 месяцев 509 млн. своих акций и в 2018 году планирует потратить на те же цели дополнительно $17 млрд. Хотя за упомянутый период дивиденды увеличились, руководство банка последовательно наращивало расходы на выкуп акций.

Почему обратный выкуп предпочтительней дивидендов? Если экономика замедлится или войдет в рецессию, то банку, выкупающему свои акции, возможно придется прибегнуть к резкому сокращению дивидендов, чтобы сэкономить наличность. Это гарантировано приведет к тому, что инвесторы начнут распродавать акции банка и их курс обрушится. Однако, если банк примет решение выкупить меньшую часть акций, чем планировал изначально, то тем самым, он может сэкономить столько же средств, сколько сэкономил бы на сокращении выплат по дивидендам при этом с меньшими потерями для цены на акции. Продолжать выплачивать дивиденды и постепенно повышать их – это надежный способ повысить оценку акций, но такая стратегия может стать для компании палкой о двух концах. В случае рецессии объемы обратного выкупа сократить гораздо проще, чем дивиденды и последствия для цены акций будут куда как меньше.

Обратный выкуп помогает извлечь выгоду из недооцененности акций

Если компания чувствует, что ее акции недооценены, то это может стать существенным аргументом в пользу обратного выкупа. Акции могут оказаться недооцененными в ряде случаев, возникающих зачастую в результате увлеченности инвесторов краткосрочной результативностью компании, появления сенсационных новостей или общего «медвежьего» настроя на бирже. В то время как экономика постепенно восстанавливалась после Мирового кризиса 2008 года, в 2011 и 2012 годах волна обратных выкупов захлестнула США. Многие компании начали строить благоприятные прогнозы на будущее, однако, цены на акции этих компаний все еще отражали то состояние экономического уныния, которое стало обычным фоном предшествующих лет. Выкупая свои акции, компании инвестировали в себя в надежде, что эти усилия окупятся тогда, когда котировки начнут отражать новые, более оптимистичные экономические реалии.

Если акции сильно недооценены, то компания-эмитент может выкупить часть своих акций по сниженной цене, а затем, когда рынок пройдет корректировку, перевыпустить их в свободное обращение, тем самым увеличив собственный капитал без дополнительной эмиссии акций. Такая стратегия чревата определенными рисками в случае, если цены останутся низкими, однако, компании у которой есть долгосрочная потребность в привлечении капитала без размывания собственности действующих акционеров, этот маневр может помочь достичь своих целей.

В качестве примера предположим, что компания выпустила 100 тыс. акций по $25 за штуку и тем самым привлекла $2,5 млн. Несвоевременное появление новостного известия, в котором подвергалась сомнению деловая порядочность руководства компании, привело к тому, что запаниковавшие акционеры начали избавляться от акций, обрушив тем самым их цену до $15 за штуку. Компания решает переждать возникшую шумиху и тем временем выкупить 50 тыс. своих акций по цене в $15 за единицу, заплатив в общем итоге $750 тыс. Бизнес компании остается прибыльным, и в следующем квартале она собирается запустить новую и привлекательную линейку продуктов, что приводит к росту цены вплоть до $35 за штуку, что выше цены изначального предложения. Восстановив свою репутацию, компания возвращает в свободный оборот 50 тыс. акций по новой рыночной цене, тем самым обеспечив себе приток капитала в $1,75 млн.

Обратный выкуп – быстрый способ поправить финансовую отчетность

Также с помощью обратного выкупа можно легко сделать предприятие более привлекательным для инвесторов. За счет сокращения количества акций, находящихся в обращении, автоматически повышается показатель прибыли на акцию (EPS) – показатель, который часто используют для оценки инвестиционной привлекательности акций. Показатель EPS рассчитывается путем деления суммы прибыли компании за год на количество находящихся в обращении акций и если последний элемент формулы уменьшается, то сам показатель увеличивается. Допустим, прибыль компании за год составила $10 млн., при этом на бирже имеется в обращении 100 тыс. ее акций с EPS в $100. Если компания выкупает 10 тыс. своих акций, тем самым сокращая количество акций в обращении до 90 тыс., то ее EPS составит $111,11 без какого-либо действительного увеличения прибыли.

Кроме того, инвесторы в краткосрочную перспективу зачастую стремятся заработать быстрые деньги путем инвестирования в компанию, готовящуюся осуществить обратный выкуп. Резкий приток инвесторов искусственно накачивает оценку акций и автоматически повышает еще две важных финансовых метрики – показатели цена/прибыль (P/E) и рентабельности основного капитала (ROE).

Зачастую обратный выкуп компанией собственных акций интерпретируется как признак ее финансового благополучия – она более не нуждается в избыточном собственном капитале. Обратный выкуп может также восприниматься рынком как показатель уровня уверенности руководства компании, достаточного для реинвестирования в самих себя. К тому же выкуп акций как правило оценивается как менее рискованная инвестиция в сравнении с капиталовложениями в исследования или приобретение конкурента. Выкуп считается выгодным мероприятием до тех пор, пока компания продолжает показывать рост.

Слабости обратного выкупа

Если компании для осуществления обратного выкупа приходится занимать деньги, то это может сказаться на ее кредитном рейтинге. Многие компании действительно задействуют заемные средства, чтобы профинансировать обратный выкуп, так как выплаты по процентам кредита вычитаются из суммы, подлежащей обложению налогом. Однако, долговые обязательства истощают запасы наличности, которые могут понадобиться в случае неблагоприятного для компании развития событий. По этой причине кредитные рейтинговые агентства негативно настроены по отношению к финансируемым таким образом выкупам. Они не признают повышение EPS или извлечение выгоды из недооцененности акций в качестве достаточно веской причины для оформления займа, и потому, за подобными маневрами зачастую следует снижение кредитного рейтинга.

Последствия для экономики

Несмотря на вышесказанное, обратный выкуп может быть выгоден для компании. Но будет ли он выгоден в широкой перспективе – несет ли он пользу для экономики в целом? Практика обратного выкупа действительно имеет умеренно позитивный эффект на экономику в целом. Самое прямое и позитивное влияние обратный выкуп имеет на финансовый сектор экономики, так как обычно ведет к росту цен на акции. Однако, финансовый сектор связан с реальной экономикой и наоборот – друг без друга они не могут существовать. Исследования показывают, что рост на фондовых рынках оказывает благоприятный эффект на ожидания потребителей, уровень потребления и частоту крупных покупок.

Мы в Telegram.

Свойства акции, как ценной бумаги, для кого они выпускаются

Продолжая изучать свойства акций, зададимся вопросом, а для чего они выпускаются или кому они нужны?

Но для начала, разберемся, если акции так популярны, то почему их мало кто видел и они не продаются, например, в магазинах?

Свойства акций

Дело в том, что акции это именные ценные бумаги. Это значит, что каждая такая ценная бумага закреплена за своим владельцем и на практике не должно возникнуть ситуации, когда акция не будет никому принадлежать.

По законам России все именные ценные бумаги являются бездокументарными и их владельцы фиксируются в реестре или в виде записи по счету депо. Можно провести аналогию с безналичными или электронными деньгами. Их тоже нельзя пощупать, потрогать, но они есть и ими можно пользоваться.

Теперь настроимся мыслить глобально и ответим на главный вопрос этой статьи, а, именно, для кого выпускаются акции?

Для тех, кто имел дело с этими ценными бумагами, ответ очевиден: акции нужны акционерным обществам для привлечения капитала, а их владельцам акции нужны для получения дохода в будущем. Действительно, создавая корпорацию, ее участники вкладывают свои средства и рассчитывают, что в будущем она будет приносить прибыль. Эта прибыль либо пойдет на развитие производства, либо будет выплачена в форме дивидендов.

То есть за счет эмиссии, то есть выпуска акций акционерная компания привлекает финансовые ресурсы, используемые для решения текущих или перспективных задач. Это может быть выплата заработной платы, погашение долгов или вложение в долгосрочные проекты.

Благодаря выпуску акций корпорация привлекает долгосрочные финансовые ресурсы, которые могут быть дешевле заемных источников.

А какая тогда польза от акций их владельцам? Дело в том, что данная бумага в перспективе становится дороже. Это значит, что купив ее, инвестор может справедливо рассчитывать на доход от продажи в будущем за счет увеличения рыночной стоимости.

Но здесь многое зависит от различных факторов, которые могут быть внутренними и внешними, то есть связанными с качеством работы самой компании, так и ситуацией в отрасли или в стране в целом.

Так называемый, повышательный тренд хорошо виден, если анализировать долгосрочный период в пять-десять лет.

Помимо дохода от купли-продажи акционеры нередко получают доход в форме дивидендов.

Их размер и частота выплат зависит от дивидендной политики акционерного общества и решений самих акционеров.

Увеличение стоимости акций на длительных промежутках времени в большинстве случаев превышает показатели инфляции и процентные ставки по депозитам в банке. Поэтому многие инвесторы считают акции лучшей защитой от инфляции, если приобретать их на долгий период.

В следующей статье мы познакомимся с механизмом выплаты дивидендов.