Как влияет инфляция на экономику – 8.3.Влияние инфляции на национальную экономику и международные экономические отношения

Содержание

Как влияет инфляция на экономику

В связи с этим свертывается коммерческий и банковский кредит. В условиях «гиперинфляции» деньги оказываются непригодными для выполнения своих функций. Это ведет к замене денежного оборота натуральным, т. е. обмену товара на товар. Усиливается погоня за золотом как за наиболее реальным активом.

Инфляция является одним из факторов валютного кризиса. Она создает условия для несоответствия между официальным и рыночным курсом валюты, отрицательно влияет на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряет спекулятивное движение «горячих денег».

Таким образом, инфляция, порожденная нарушениями в процессе общественного воспроизводства, усугубляет их как в сфере производства, так и в сфере обращения. В этом проявляется прямая и обратная связь инфляции с капиталистическим процессом воспроизводства.

Влияние инфляции на экономику зависит от ее вида и уровня.

Как влияет инфляция на экономику

Другие способы классификации инфляции

В зависимости от темпов роста цен инфляция бывает следующих видов:

  1. Нормальная – темп 3-3,5% в год.
  2. Умеренная (ползучая) – до 10% в год.
  3. Галопирующая – 20-200% в год.
  4. Гиперинфляция – 50% в месяц на протяжении более 6 месяцев. При такой инфляции деньги теряют свои функции, возникают бартерные отношения.

По степени роста цен на различные товары относительно друг друга:

  1. Сбалансированная – пропорции сохраняются.
  2. Несбалансированная – цены растут разными темпами.

С точки зрения предсказуемости и вероятности прогнозирования:

  1. Ожидаемая.
  2. Неожиданная.

Негативные последствия инфляции

Негативные последствия возникают абсолютно во всех сферах деятельности государства, если в стране развивается инфляция.

Как влияет инфляция на экономику страны

Инфоinfo Это ситуация, когда номинального (фактического) дохода хватает на меньшее количество товаров, чем человек мог себе позволить в недавнем прошлом. Это негативно сказывается на покупательской способности.
  • Перераспределение денежной массы в пользу обеспеченного населения. Богатые люди имеют возможность инвестировать собственные накопления в ликвидные объекты (недвижимость, драгоценности, доходные ценные бумаги).

Таким образом их капитал растет или сохраняется. Менее защищенные слои граждан не могут позволить себе делать накопления, а напротив – распродают активы, обналичивают вклады.
  • Как следствие предыдущего пункта – обесценивание имеющихся сбережений. Однако при их перераспределении возможно и сохранение ценности, и получение прибыли.
  • В то же время выгоду получают заемщики – лица, оформившие кредиты или ипотеку до роста цен.

    Как влияет инфляция на семейную экономику

    Многие люди задаются вопросом о том, что такое инфляция. Этот процесс характеризуется ростом цен на товары и услуги, причиной которого является обесценивание денежной массы. Попросту говоря, человек на одну и ту же сумму сможет купить меньше продукции.


    Давайте разберёмся с этим явлением более детально.

    Что такое инфляция

    Термин «инфляция» впервые начали употреблять в период Гражданской войны в Америке в контексте увеличения общей денежной массы, которая находилась в обороте. Широко применять его начали уже после Первой мировой войны. Инфляция – это перенасыщение денежной массой сферы экономических взаимоотношений сверх потребностей товарного оборота, следствием которого является обесценивание денег и повышение цен.

    Данное повышение вызывается длительным дисбалансом между совокупным спросом и предложением.

    Как влияет открытая инфляция на экономику

    Понятие и сущность инфляции

    Инфляция – это общий рост цен на товары и услуг в течение времени, причиной которого является обесценивание денежной массы. Это означает, что на одни и те же деньги человек сможет купить меньше продукции. Через определенный период стоимость одних и тех же товаров повышается, а качество остается прежним.

    С экономической точки зрения инфляция является результатом макроэкономической нестабильности, который характеризуется нарушением равновесия между спросом и предложением.

    Это показатель считается многофакторным и требует детального анализа.

    Выделяют две основные причины для роста стоимости товаров. Поэтому и различают два типа инфляции:

    • инфляция спроса или монетарная;
    • инфляция предложения или издержек.

    Первый вид инфляции прямо зависит от количества денежных средств в экономической системе.

    Как инфляция влияет на экономический рост

    Все стремятся как можно скорее «спасти» быстро обесценивающиеся деньги, переведя их в товары, недвижимость, стабильную иностранную валюту. Для бизнеса инфляция означает отсутствие вложений в модернизацию и инновации, так как она делает невыгодными долгосрочные инвестиции в производство.

    Для экономики важна не только величина инфляции и темпы её роста, но и инфляционные ожидания. Они не менее опасны, чем сам по себе рост цен, потому что в своём экономическом поведении мы всегда ориентируемся не только на текущее положение, но и на некий прогноз.
    Например, если вы знаете, что цены будут сильно расти, вы перестанете откладывать часть своей зарплаты на счёт в банке, а потратите её сразу или купите иностранную валюту. То же самое делает бизнес, который закладывает в свои цены ожидаемое повышение цен на сырьё, транспорт и прочие расходы.

    Как высокая инфляция влияет на экономику

    Важноimportant В этом случае просматривается взаимосвязь инфляции и безработицы.

    Мощности крупных предприятий и товарные запасы торговых организаций позволяют им легче адаптироваться к снижению покупательской способности населения. А закрытие мелких и средних фирм «освобождает» часть спроса. Даже если он меньше прежнего, в условиях низкой конкуренции компания получает доход.

    От инфляции проигрывает и банковский сектор.


    Все займы, выданные по фиксированной ставке, выплачиваются в прежнем объеме, но так как в условиях инфляции покупательская способность денег падает, банки терпят убытки. Это приводит к повышению процентных ставок на кредиты, снижая спрос на услуги.

    Кроме этого, может наблюдаться отток денег из-за обналичивания вкладов, закрытия счетов. Пока ставка по депозитам перекрывает процент инфляции, доходность от них есть.

    Как инфляция влияет на развитие экономики

    Соответственно, потребитель получит менее качественный товар по старой цене.

    Можно заморозить цены на какие-то товары на уровне ниже рыночного, но это приведёт к сокращению производства

    Выходом может быть субсидирование производства: доплаты производителям от государства за то, чтобы они продолжали выпускать товар нужного качества в нужном объёме, не повышая цен. Но такая схема тоже имеет негативные последствия. Прежде всего, субсидирование означает рост бюджетных расходов. Эта мера может оказаться слишком дорогим удовольствием для налогоплательщиков.

    Как инфляция влияет на развитие экономики кратко

    Если ставка по займу фиксированная, то инфляция обесценивает его. Год назад платеж по кредиту равнялся 30% от зарплаты, сегодня – 10%. Клиенты банков выигрывают, потому что финансовое бремя снижается, и есть возможность вернуть задолженность быстрее.

    Но выгода присутствует при условии роста дохода, даже медленного.

    Если заработок остался на прежнем уровне, то он распределяется на более приоритетные статьи расходов – оплата ЖКХ, питание, обучение. В результате наступает неспособность выплачивать ежемесячные взносы.

    Население не может предвидеть наступление инфляции и специфику ее развития. Социальное напряжение приводит к разным последствиям, в том числе может усилить рост инфляции.

    Увеличение темпов роста цен влечет за собой определенные издержки:

    1. Шкала налогообложения не учитывает инфляцию.

    Влияние инфляции на экономику

    Например, при покупке активов они могут существенно вырасти в цене, но часть прибыли теряется из-за инфляции. Налог при этом будет исчислен на весь доход. Примером может стать игра на бирже, покупка-продажа недвижимости или других активов, доходы от продажи которых облагаются налогами.

    • Сложно контролировать изменение цен и, как следствие, планировать бюджет на долгий срок.
    • При недостаточности средств люди ищут дополнительные способы заработка (смена работы на более высокооплачиваемую, поиск подработки), что увеличивает сопутствующие финансовые и временные расходы, а также размер налоговых отчислений.

    Все это отрицательно влияет на семейную экономику, если темпы роста инфляции превышают 10% в год и более. При боле низких показателях отсутствуют резкие колебания цен, менее ощутим замедленный рост бюджетных выплат, заработной платы.

    Влияние инфляции на экономику страны

    Самая высокая инфляция в Новейшей истории России была зафиксирована в 1992 году: она составила 2 508,8 %. В сентябре кризисного 1998 года она составила 38,4 %, по итогам года — 84,5 %. А самая низкая инфляция была зафиксирована в 2011 году — 6,1 % (тогда в летние месяцы даже наблюдалась небольшая дефляция).


    Инфляция по итогам 2014 года в России составила 11,36 %.

    Причинами инфляции являются различные нарушения баланса между спросом и предложением. Они могут возникать из-за прироста денежной массы в обращении, причиной могут стать слишком доступные кредиты или включение печатного станка. История XX века учит нас, что денежная эмиссия может помочь государству исполнить бюджет, но неизбежно приведёт к дальнейшему неконтролируемому ускорению темпов инфляции.

    Она возникает на рынках со свободными ценами и конкуренцией. Несколько искажает рыночный механизм, однако под воздействием саморегуляционного влияния возвращается в равновесное состояние. Подавленная инфляция сдерживается товарным дефицитом, при котором население вынуждено сократить потребление и накапливать денежные средства.

    Что такое инфляция открытого типа, поможет понять рассмотрение её основных форм, к которым принадлежат:

    1. Инфляция спроса.
    2. Инфляция издержек.
    3. Структурная.

    Инфляция спроса

    Инфляция спроса – это вид инфляции, при котором спрос превышает предложение, вызывая повышение уровня цен. Рост спроса порождает лишь опасность инфляции. Сами инфляционные процессы возникают тогда, когда государство, борясь с возможным спадом производства, повышает эмиссию денежной массы.

    Именно поэтому инфляция и девальвация нередко протекают одновременно.

    Снижается и активность бизнеса, как следствие, сокращение налоговых отчислений. Правительство может пересматривать некоторые нормативные акты, причисляя средние компании к крупным, чтобы компенсировать недостаток налоговых сборов. Такое явление называют «скрытой конфискацией налогов».

    Отчисления у фирм увеличиваются, независимо от реального роста дохода.

    Инфляция и сфера бизнеса

    Сильнее всего рост цен опасен для мелких и средних коммерческих организаций. Объем свободных денежных средств у населения снижается, меняется приоритетность расходов. Отсутствие клиентуры ведет к демпингу, но на фоне прежней или растущей себестоимости доходы либо сохраняются, либо падают. Следом наступает дефолт, массовое закрытие компаний, сокращение рабочих мест.

    Вниманиеattention Непрогнозируемая инфляция: тенденция развития инфляции не позволяет вовремя подстраиваться и принимать выгодные экономические решения.

    Темп роста цен на товары и услуги

    • Ползучая инфляция означает, что рост цен происходит с небольшой скоростью, до 10%. Процесс протекает с незначительными колебаниями рынка и сохранением курса национальной валюты на стабильно высоком уровне. В таких случаях государство играет роль основного регулятора рынка.
    • Галопирующая инфляция подразумевает ежегодный рост цен в диапазоне от 10 до 200%.

    При долгосрочном планировании на рынке учитываются финансовые потери в соответствии с процентом обесценивания национальной валюты. Оптимальным решением в такой ситуации считается грамотная денежная реформа.
  • Гиперинфляция сопровождается ростом цен от 50 до 70% в месяц.
  • Как влияет инфляция на экономику семьи

    Но если инфляция является галопирующей, то она подавляет экономический рост, так как в этом случае обесцениваются сбережения, инвестиции, фиксированные доходы, в результате чего субъекты экономики теряют стимул как к росту предложения, так и к повышению спроса. Трехзначный и более высокий рост цен — это уже гиперинфляция, которая считается чрезвычайно болезненной и опасной ситуацией.

    Особенно сильно страдает от инфляции население, имеющее фиксированные доходы. Это средне- и низкооплачиваемые бюджетники, пенсионеры, студенты и все те, кто получает социальные трансферты. Цены на товары и услуги низкодоходных групп населения растут более высокими темпами, чем средний уровень потребительских цен.

    По вопросу о природе российской инфляции единого мнения нет. Одни считают ее монетарной, другие — немонетарной. А отсюда и разные методы борьбы с ростом цен.

    Как инфляция влияет на экономику

    ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ

    Для того чтобы измерить влияние инфляции на экономику страны, необходима информация о валовом внутреннем продукте, национальном доходе, основных капиталах, себестоимости реализованной продукции, затратах из госбюджета на здравоохранение, образование, армию и так далее, основных производственных фондов на начало и конец года, запасах оборотных средств, объемах капитальных вложений и других показателях. Необходимы также данные о занятости населения по категориям в разных отраслях, общая численность населения и другие сведения.

    По мере своего углубления инфляция оказывает все более отрицательное воздействие на экономику страны по разным направлениям.

    Инфляция усиливает диспропорции в экономике, основанной на частной собственности.

    Влияние инфляция на экономику

    Тогда же, когда возникает отрицательное сальдо внешней торговли, чистый экспорт уменьшается, что негативно влияет на темпы экономического роста.

    Сложность управления стратегическими рисками состоит в том, что они с одной стороны — имеют единый источник происхождения — экспортно-сырьевую модель развития российской экономики, а с другой стороны — меры воздействия на одни угрозы оказывают прямо противоположное влияние на другие. Так, стерилизация избыточной денежной ликвидности, сокращая денежное предложение, уменьшает инфляцию, но в то же время укрепляет рубль. Такое же взаимоисключающее влияние оказывает на инфляцию и укрепление рубля интервенции ЦБ России на валютном рынке.

    Влияние инфляция на экономику страны

    Если же рост денежной массы будет сдержан, произойдёт дезинфляция, и равновесие спроса и предложения будет восстановлено.

    Инфляция издержек

    Для инфляции издержек характерно повышение цен на факторы производства, что вызывает рост производственных издержек. Если используется политика уменьшения ограничений эмиссии денежных средств с целью предотвращения спада производства, высока вероятность раскручивания инфляционной спирали. Если же государством используется политика жёстких ограничений, инфляционные процессы останавливаются на фоне спада производства.

    Структурная инфляция

    Структурная инфляция вызвана несбалансированностью между отраслями экономики страны. Она очень труднопреодолима, поскольку требует большого количества инвестиционных вливаний в определённые отрасли, срок окупаемости которых довольно большой.

    Так он снижает инфляционные риски, опасаясь, что полученной выручки не хватит для работы компании в будущем. Из-за повышенного спроса и пересмотра цен получается замкнутый круг — инфляционные ожидания ещё сильнее разгоняют инфляцию.

    Почему падение цен не лучше их роста

    Возможно, кто-то подумает, что инфляция очень вредна, а снижение цен (дефляция), напротив, является благом для экономики. Но это не так: дефляция свидетельствует о спаде. В этом случае снижается потребительский спрос и выпуск продукции, увеличивается уровень безработицы. Сокращается объём инвестиций, что ещё больше стимулирует падение цен на товары и сокращение объёмов производства, как следствие, растёт безработица. При кажущейся выгоде от снижения цен в реальности дефляция несёт в себе большие угрозы для экономического развития.

    Инфляция и её влияние на экономику

    Положительные и отрицательные последствия инфляции

    Последствия инфляции, как многофакторного и комплексного процесса, могут быть разными. При этом она в значительной степени влияет и на экономику, и на социальную сферу. Какими будут изменения, зависит от особенностей и первопричин, которые спровоцировали рост стоимости товаров и падение национальной валюты в цене.

    Влияние на социальную жизнь населения

    Общий рост цен, в большинстве случаев, негативно сказывается на уровне жизни населения страны.

    Особенно остро это ощущается, если доходы семьи (пенсии, пособия и заработная плата) не индексируются либо их увеличение отстает от темпов роста стоимости товаров и услуг.

    Общий список негативных последствий для потребителей выглядит так:

    • Снижение реальных доходов.

    Влияние инфляции на экономику страны и общество в целом

    Природа возникновения инфляции выражается как несоответствие между обращением товарной и денежной массы, порождаемое выпуском в обращение избыточных наличных и безналичных денег, не обеспеченных товарами.

    Причины инфляции могут быть довольно разнообразны. Как правило, выделяют внешние (рост цен на мировом рынке на топливо и благородные металлы, неблагоприятная конъюнктура на сельскохозяйственном рынке в условиях значительного импорта зерновых) и внутренние (деформация народнохозяйственной структуры, дефицит бюджета, эмиссия, увеличение скорости обращения денег) причины.

    Основными формами проявления инфляции экономическая теория называет: неравномерный рост цен на товары и услуги, что приводит к обесцениванию денег, снижению их покупательной способности; понижение курса национальной денежной единицы; увеличение цены золота, выраженной в национальной денежной единице.

    Инфляция оказывает негативное воздействие на экономику страны: 

    • снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы его развития;
    • происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее его оборот, больше прибыль и легче уклоняться от налогообложения;
    • растет спекуляция в результате резкого изменения цен; уменьшается количество кредитных операций;
    • обесцениваются финансовые ресурсы государства.

    Кроме того, велико отрицательное влияние инфляции на общество в целом.

    В число важных источников инфляции, обусловленной ростом издержек, входят увеличение номинальной зарплаты и цен на сырье и энергию. Инфляция фактически грабит людей, которые получают относительно фиксированные номинальные доходы. Иначе говоря, она перераспределяет доходы, уменьшая их у получателей фиксированных доходов и увеличивая их у других групп населения. Классическим примером являются пожилые супруги, живущие на пенсию или пособие, которые обеспечивают фиксированный ежемесячный размер номинального дохода.

    Инфляция также ухудшает положение землевладельцев, получающих фиксированную ренту, потому что с течением времени они станут получать денежные единицы, имеющие меньшую стоимость. В российской практике таким землевладельцем является государство и муниципальные органы, т.е. на бюджеты давят дополнительная нагрузка, и доходы перераспределяются отнюдь не в пользу бюджета.

    Жертвами инфляции оказываются некоторые «белые воротнички», часть служащих государственного сектора, доходы которых определяются фиксированной тарифной сеткой, а также живущие на фиксированные доходы по социальному обеспечению и другие трансфертные доходы семьи.

    Инфляция может также разорить владельцев сбережений. С ростом цен реальная стоимость или покупательная способность сбережений, отложенных на черный день, уменьшается. Во время инфляции уменьшается реальная стоимость срочных вкладов в банке, страховых полисов, ежегодной ренты и других бумажных активов с фиксированной стоимостью, которых когда-то хватало, чтобы справится с тяжелыми непредвиденными обстоятельствами или обеспечить спокойный уход на пенсию.

    А. А. Ильиных, П. С. Киселева Уральский государственный экономический университет (Екатеринбург)

    Материалы XV Всероссийского форума молодых ученых с международным участием в рамках III Евразийского экономического форума молодежи «Диалог цивилизаций — ПУТЬ НАВСТРЕЧУ» (Екатеринбург, 17-18 мая 2012 г.) Часть 1 Направление 4. Мировая и национальная экономика: особенности и тенденции развития. Екатеринбург, Издательство Уральского государственного экономического университета, 2012.

    Количество показов: 29858

    Инфляция и экономический рост – Вести Экономика, 12.05.2018

    Москва, 12 мая — «Вести.Экономика». Попытки установить взаимосвязь между инфляцией и экономическим ростом предпринимаются регулярно. Цель этих попыток — не только определить влияние инфляции на экономический рост, но и оценить эффективность политики по сдерживанию инфляции, например политики инфляционного таргетирования. Примером взаимосвязи между ключевыми макроэкономическими показателями является и так называемый закон Оукена, описывающий эмпирическую взаимосвязь между динамикой безработицы и ростом ВВП. Другой пример – установленная Милтоном Фридманом взаимосвязь экономических кризисов с сокращениями денежной массы.

    Инфляция – один из важнейших макроэкономических параметров, и попытки найти ее взаимосвязь с другими макроэкономическими показателями тоже предпринимаются регулярно. Один из общеизвестных примеров – так называемая кривая Филлипса – попытка установить взаимосвязь между инфляцией и безработицей.

    Цель данной статьи – показать, какая взаимосвязь существует между инфляцией и экономическим ростом. В ней показано, что зависимость эта имеет вид Y=f (M/P), где Y – ВВП, М – номинальная денежная масса, P – уровень цен (M/P – реальная денежная масса, РДМ). А это означает, что взаимосвязь между инфляцией и экономическим ростом не может быть устойчивой без учета третьего параметра – номинальной денежной массы

    Инфляция и экономический рост – поиски взаимосвязи с переменным успехом

    Многие нобелевские лауреаты работали над этой темой, например Роберт Лукас (Lucas, 1988), Роберт Солоу (Orphanides and Solow, 1990), Джеймс Тобин (Tobin, 1965). Но устойчивые взаимосвязи так и не были установлены. Например, в известной статье Роберта Барро, которая так и называется «Инфляция и экономический рост» (Barro, 1995), на статистических данных многих стран за период 1960-1990 гг., устанавливается, что рост инфляции снижает рост ВВП и инвестиций, но статистически значимыми эти результаты становятся только после включения в выборку стран с высокой инфляцией.

    Источник: Картаев, 2017

    Косвенно влияние инфляции на экономический рост рассматривается и в других статьях, в которых оценивается влияние на экономический рост политики инфляционного таргетирования.

    Источник: Картаев, 2017. ИТ – инфляционное таргетирование

    Стоит отметить, что результаты приведенных выше исследований не дают однозначного ответа о взаимосвязи инфляции и экономического роста. Поэтому исследователи пытаются найти закономерности не общего, а более частного свойства. Например, выявить влияние инфляции отдельно в развивающихся странах. Или установить взаимосвязь инфляции на экономический рост для стран, в которых на начало исследуемого периода инфляция была высокой. Или установить некие пороговые уровни инфляции, выше которых влияние инфляции на экономический рост высокое, а ниже которых оно ослабевает.

    Такая неоднозначность результатов позволяет предположить, что инфляция влияет на экономический рост не прямо, а через свое воздействие на другие экономические параметры. И такой подход дает неожиданно хорошие результаты.

    Экономический рост и реальная денежная масса (РДМ)

    Существует очень тесная корреляция между ВВП и таким показателем, как реальная денежная масса (далее — РДМ). Под реальной денежной массой здесь и далее подразумевается денежный агрегат М2, скорректированный на уровень инфляции. В работе приведены примеры такой взаимосвязи для России (рис. 1), Бразилии (рис. 2), Европейского союза (рис. 3), а также Японии.

    Источник: «Реальные деньги и экономический рост» (Блинов, 2015)

    Такая тесная взаимосвязь между ВВП и реальной денежной массой характерна не только для приведенных выше примеров, но и для большинства других стран мира, за редким исключением.

    Взаимосвязь ВВП и реальной денежной массы очень сильна. Об этом говорит показатель R-квадрат, почти во всех случаях превышающий значение 0,7 (в приведенной выборке из 60 стран всего 2 исключения). В большинстве же случаев (38 из 60) R-квадрат превышает значение 0,9 и приближается к максимальному значению – единице.

    Справедливо возникает вопрос: а причем здесь взаимосвязь между инфляцией и экономическим ростом? Все дело в том, что уровень инфляции используется в качестве входного параметра при расчете реальной денежной массы (РДМ). Это значит, что мы очень близки к тому, чтобы установить характер взаимосвязи между ВВП (показателем экономического роста) и инфляцией.

    Экономический рост и инфляция: характер зависимости

    Из установленной взаимосвязи между РДМ и ВВП следует, что экономический рост зависит не от инфляции прямо, а от соотношения темпов прироста денежной массы и темпов роста цен. Можно представить ВВП как функцию реальной денежной массы (РДМ).

    Формула 1: ВВП = f(РДМ), где ВВП – реальный ВВП, РДМ – реальная денежная масса.

    Реальная денежная масса в ценах базового периода в свою очередь вычисляется как номинальная денежная масса, скорректированная на изменение уровня цен.

    Формула 2: РДМt=М2t/(Pt/P0), где РДМt – реальная денежная масса в период времени t в ценах базисного периода, Pt – уровень потребительских цен в период времени t, P0 – уровень потребительских цен базисного периода.

    Формула (1) с учетом (2) приобретает вид ВВПt= f(М2t/(Pt/P0)) . Таким образом, установлен характер взаимосвязи между ВВП (как показателем экономического роста) и изменением цен (инфляцией), которое представлено в формуле в виде индекса роста цен (Pt/P0).

    Я предлагаю следующую формулировку закона взаимосвязи между экономическим ростом и инфляцией:

    Простая и удобная форма записи этого закона: Y=f (M/P), где, Y – ВВП, М – номинальная денежная масса, P – уровень цен, M/P – реальная денежная масса.

    Рассмотрим эту взаимосвязь на числовом примере. Если номинальная денежная масса выросла за год на 10% (индекс 1,1), а цены выросли на 8% (индекс 1,08), то индекс роста реальной денежной массы равен 1,1/1,08=1,019. Это означает, что РДМ выросла на 1,9%. Рост РДМ, согласно формуле (1), соответствует росту ВВП.

    В статье «Реальные деньги и экономический рост» показано, что для России и целого ряда других стран многолетняя зависимость ВВП от РДМ имеет нелинейный вид. ВВП линейно связан с логарифмом РДМ, а это значит, что линейному росту ВВП соответствует экспоненциальный рост РДМ.

    Из формулы (3) и числового примера нетрудно заметить, что реальная денежная масса РДМ (а вместе с ней и ВВП) растет, если темп роста номинальной денежной массы больше темпа роста цен. В противном случае РДМ падает (сокращается, сжимается).

    Это следствие из сформулированного выше закона позволяет наглядно представить происходящие экономические процессы.

    Наглядное представление

    Чтобы наглядно видеть, выполняется ли сформулированное выше условие роста ВВП, достаточно на временной шкале отобразить два графика: роста цен и роста номинальной денежной массы. Такой график для России представлен ниже.

    Источник: ЦБ, Росстат, расчеты С. Блинова

    Как читать эту диаграмму: 1. Если зеленая линия выше красной, то реальная денежная масса растет и в экономике наблюдается рост ВВП. При этом: a. Чем больше разрыв (расстояние) между линиями, тем выше рост ВВП. b. Если разрыв между линиями увеличивается, то рост ВВП ускоряется. c. Если разрыв между линиями уменьшается, то рост ВВП замедляется.

    2. Если красная линия выше зеленой, то реальная денежная масса сокращается и в экономике наблюдается падение ВВП. При этом: a. Чем больше разрыв между линиями, тем сильнее падение ВВП. b. Если разрыв между линиями увеличивается, то падение ВВП ускоряется. c. Если разрыв между линиями уменьшается, то падение ВВП замедляется.

    Если воспользоваться этими простыми правилами прочтения диаграммы, то сразу становятся наглядно видны все три кризиса, произошедшие в России за этот период (1998, 2008-2009, 2014-2015 гг.). На диаграмме зеленая линия была ниже красной в каждом из этих трех периодов.

    Так как взаимное положение зависит от направления движения обеих линий, то динамика реальной денежной массы и ВВП могут изменяться по разным причинам.

    Источник: Росстат, ЦБ, расчеты С. Блинова

    Пояснения к рисунку:

    Падение (ВВП и РДМ) происходит в следующих ситуациях:

    1. Резкий рост инфляции при стабильном или даже ускоряющемся росте номинальной денежной массы (периоды 2, 9). (Красная линия обгоняет зеленую в движении вверх.)

    2. Резкое снижение темпов роста денежной массы при стабильной или даже слегка снижающейся инфляции (период 5, 8). (Зеленая линия «самостоятельно» опускается ниже красной.)

    Рост ВВП начинается по следующим причинам:

    1. Инфляция резко снижается при относительно стабильных темпах роста М2 (периоды 3, 11). (Красная линия «ныряет» под зеленую.)

    2. Денежная масса резко ускоряется при относительно стабильном уровне инфляции (период 6). (Зеленая линия «выныривает» из-под красной.)

    Отдельно следует отметить, что инфляция имеет условную нижнюю границу. Дело в том, что снижение цен (дефляция) или даже нулевой рост цен являются нежелательными для экономики по ряду причин, которые в данной статье не рассматриваются. А из этого можно вывести следствие:

    Это следствие актуально для текущего состояния в экономике России. Возможности увеличения разрыва за счет снижения красной линии (снижения инфляции) практически исчерпаны. Для ускорения экономического роста необходимо движение зеленой линии вверх. Тем самым будет обеспечено ускорение роста реальной денежной массы и темпов ВВП. И текущая ситуация благоприятна для таких действий, так как риски инфляции или ослабления курса рубля низки.

    Некоторые парадоксальные выводы

    Из сделанных выше заключений и наблюдений можно сделать несколько парадоксальных выводов.

    Возможен экономический рост при высокой инфляции

    Экономический рост при высокой инфляции возможен, если выполняется условие: темпы роста номинальной денежной массы должны быть выше инфляции. Имеются примеры из экономической истории других стран, подтверждающие данный вывод:

    • Бразилия:

    • В конце 1980-х – начале 1990-х гг. в отдельные годы цены вырастали в 20-30 раз. С 1985 по 1994 гг. самым «щадящим» с точки зрения инфляции был 1986 г., когда цены выросли «всего» в 2,5 раза (на 147%)

    • Но заметное падение ВВП в Бразилии в 1985-1994 гг. наблюдалось лишь один раз: 1990 г., но даже в этот год было относительно небольшим, всего -3,1%? Более того, при таком разгуле инфляции в отдельные годы рост ВВП превышал 8% (1985, 1986 гг.).

    • Объясняется все тем, что сокращения реальной денежной массы тогда не было допущено: номинальная денежная масса по темпам опережала инфляцию, о чем свидетельствует график на рисунке 2.

    • Вьетнам

    • «На фоне высокой инфляции (в 1988 г. она составила более 400%), в 1989 г., во время проведения «шоковой терапии» проводилась исключительно мягкая денежная политика (здесь и далее данные Всемирного банка). Денежная масса М2 за этот год выросла на 213% в реальном выражении (в номинальном – более чем в 5 раз). И вместо традиционного для «шоковой терапии» падения во Вьетнаме наблюдался рост ВВП на 7,4%».

    • Россия времен премьер-министра Евгения Примакова

    • Инфляция резко выросла после «дефолта» и девальвации 1998 г. Но денежная масса бросилась вдогонку, пока не опередила по темпам инфляцию. В итоге в 1999 г. рост ВВП составил 6,4% (невиданный с конца 1980-х гг. темп). А затем последовал и рост ВВП 2000 г. – 10% (выше, чем в Китае).

    Возможно падение или стагнация экономики при невысокой инфляции

    Такое произойдет, если номинальная денежная масса при этом сокращается.

    Примеры из экономической истории других стран:

    • Япония (потерянные десятилетия 1990-х и 2000-х гг.). В этот период в Японии резко снизились темпы роста экономики. Происходило это на фоне низкой инфляции и даже дефляции. Причина – темпы роста денежной массы резко снизились по сравнению с периодом 1970-х и 1980-х гг. (подробнее см. в статье «Как избежать «японской ловушки», Блинов, 2016 г.).

    • США. Великая депрессия (1929-1933 гг.). На фоне дефляции произошло падение выпуска на треть, безработица выросла с 2% до 25%. Причина не дефляция (она увеличивает реальную денежную массу), а сокращение номинальной денежной массы (в моменте -38%), на которое указал М. Фридман.

    Дефляция не является проблемой для экономического роста

    Если при дефляции номинальная денежная масса расширяется, то реальная денежная масса будет расти даже еще более высокими темпами, а значит, будет наблюдаться экономический рост. Другими словами, для экономического роста проблемой является не дефляция, а замедление (сжатие) денежной массы, которое при дефляции часто наблюдается. В российской истории последних 26 лет таких ситуаций не было, дефляция не наблюдалась ни разу.

    Примеров из экономической истории других стран немного, потому что дефляция как правило отражает «денежный голод», то есть сокращение денежной массы. Но они есть:

    • Бахрейн. В течение 5 лет (1998-2002 гг.) в Бахрейне ежегодно наблюдалась дефляция. Но при этом денежная масса росла средними темпами 10% в год. В результате ВВП в эти годы устойчиво рос темпами от 2,5% до 5,3% (в среднем на 4,1% в год)

    • Гонконг. В течение 6 лет (1999-2004 гг.) ежегодно наблюдалась дефляция, в среднем цены падали на 2,5% в год. При этом наблюдался (непрерывный!) экономический рост ВВП темпами от 0,5% до 8,7% (в среднем 4%)

    • Саудовская Аравия в 1998-2001 гг. (4 года), когда при непрерывной дефляции экономика росла 3 года из четырех, достигая порой темпов 4,9% (2000 г.)

    • Япония (2000-2005 гг.). 5 лет из 6 наблюдалась дефляция, при этом ВВП устойчиво рос в среднем на 1,4% в год.

    Геометрическая аналогия

    Если использовать аналогию из геометрии, то становится ясно, почему попытки найти взаимосвязь между инфляцией и экономическим ростом не давали устойчивого результата. Ведь такие попытки сродни попыткам искать зависимость между длиной одной из сторон прямоугольника и его площадью. Без учета длины другой стороны такие попытки не могут дать устойчивого результата.

    Источник: курс математики начальной школы

    Можно сторону a сравнить с величиной, обратной инфляции (рост инфляции уменьшает длину стороны a), а сторону b – с номинальной денежной массой М2. Тогда площадь S прямоугольника (произведение сторон a и b) будет показывать текущее состояние реальной денежной массы (а значит, и ВВП). При неизменной стороне b увеличение стороны a приводит к росту площади прямоугольника, а уменьшение стороны a приводит к уменьшению его площади. Но все это справедливо, напомню, только если сторона b не изменяется.

    Если же сторона b не является неизменной величиной, то вполне возможны такие случаи, когда при росте стороны a площадь прямоугольника может уменьшиться, потому что уменьшение стороны b было значительно большим, чем рост стороны a.

    Точно так же и инфляция, в соответствии с нашими выводами, при стабильных темпах роста денежной массы (b = const) будет показывать высокую взаимосвязь с реальной денежной массой, а значит, и с ВВП. Но при значительных изменениях денежной массы (b ≠ const) картина может изменяться на противоположную.

    Точно так же попытки стимулировать рост ВВП путем накачки номинальной денежной массы могут приводить к разным результатам. РДМ может вырасти, только если инфляция находится под контролем и относительно стабильна. Но РДМ может не вырасти и даже снизиться, если инфляция взлетает и полностью нивелирует номинальный рост денежной массы. В этом случае в экономике будет наблюдаться стагфляция.

    Именно поэтому не решает проблему идея «давайте напечатаем столько денег, сколько нужно»: в фокусе должна находиться не номинальная, а реальная денежная масса.

    Заключение

    Экономический рост имеет прямую зависимость от номинальной денежной массы и обратную зависимость от роста потребительских цен.

    Поиск зависимости между инфляцией и экономическим ростом не давал уверенных и надежных результатов, потому что инфляция влияет лишь на одну переменную (P – уровень цен) в уравнении (4) Y=f (M/P). Согласно этой формуле более надежные результаты могут быть получены при исследовании зависимости экономического роста и инфляции при контролируемой переменной М (номинальная денежная масса).

    Перспективным направлением исследований представляется исследование кривой Филлипса с учетом изложенных в данной статье взаимосвязей.

    Одна из гипотез для проверки может заключаться в следующем:

    • Инфляция и безработица имели обратную зависимость (безработица снижалась при росте инфляции) не из-за инфляции, а потому что в это время темп роста номинальной денежной массы был выше темпов инфляции, то есть наблюдался рост реальной денежной массы.

    • Взаимосвязь, обнаруженная Филлипсом перестала проявляться лишь потому, что реальная денежная масса при высоких уровнях инфляции перестала расти, а стала, наоборот, сокращаться.

    Сергей Блинов*, руководитель группы макроэкономических исследований ПАО «КАМАЗ» * Мнение автора не является официальной позицией компании

    Как инфляция влияет на результаты вашей торговли?

    0 min read 

    Ни для кого не секрет, что движение валют и цен на активы связано с изменениями в макроэкономике. Экономические показатели служат средством анализа для оценки состояния экономики и инвестиционных возможностей. Они публикуются правительством, некоммерческими организациями или частными компаниями. Если вы начнете следить за теми или иными отчетами, то сможете понять, в каком направлении движется экономика.

    Все показатели можно разделить на три группы.

    Опережающие показатели

    Эти показатели меняются до того, как рынок может отреагировать в том или ином направлении. Таким образом, они дают сигналы об изменении условий и возможных будущих экономических событиях. Такими показателями являются денежная масса, индексы настроений, спреды доходности облигаций, индексы фондового рынка и уровень розничных продаж.

    Запаздывающие показатели

    Обычно они публикуются после определенных экономических событий. Они отражают сложившиеся экономические условия. Большинство из них выводятся по определенному графику (ежедневно, еженедельно, ежемесячно), что позволяет экспертам и инвесторам планировать свои действия. Среди запаздывающих показателей — уровень инфляции, уровень безработицы, ВВП и пр.

    Совпадающие показатели

    Эти показатели, например, индексы доходов населения и промышленного производства, дают информацию о текущем состоянии экономики.

    Давайте подробнее разберем индекс инфляции, чтобы посмотреть, как она влияет на экономику и на что стоит обращать внимание.

    В зависимости от уровня инфляции трейдеры выбирают разные инструменты

    Определение инфляции

    Влияние инфляции на экономику и все виды финансовых инструментов огромно. Это повышает цены на товары и услуги и влияет на покупательную способность валют. Инфляция является хорошим показателем того, какой уровень прибыли инвестор должен поддерживать, чтобы сохранить определенный уровень жизни.

    Какие могут быть источники инфляции? Инфляция разворачивается циклами:

    Инфляция спроса происходит, когда спрос на товары увеличивается, а предложение остается неизменным. Поставщики не могут удовлетворить внезапно возросшую потребность в товарах, потому что им нужны новые инвестиции, и повышают цены.

    Инфляция издержек обусловлена быстрым ростом издержек производства: цен на энергоносители, налогов, заработной платы. Предложение товаров уменьшается по мере роста цен, что неизбежно приводит к инфляции.

    Инфляция — положительное или отрицательное явление?

    Высокая инфляция снижает покупательную способность денег и мешает предприятиям адаптироваться к росту цен. Она снижает реальные процентные ставки, что отрицательно сказывается на инвесторах в облигации и кредиторах, но положительно — на эмитентах и заемщиках.

    Низкая инфляция делает бизнес менее заинтересованным в инвестициях и увеличении производства, что приводит к снижению заработной платы, росту безработицы и снижению спроса, и в конечном итоге приводит к сокращению экономики. Это означает, что чтобы экономика росла, инфляция должна оставаться на стабильном уровне.

    Все основные экономические события можно найти в «экономическом календаре»

    Показателями инфляции являются ИПЦ (индекс потребительских цен), ИЦП (индекс цен производителей) и ИПР (расходы на личное потребление), которые обычно публикуются на ежемесячной основе. ИПЦ основывается на корзине товаров с учетом их удельного веса. Состав корзины в течение фиксируется на несколько лет. Это информативный индикатор, и он быстро рассчитывается. ИПР включает корзину товаров, которая постоянно меняется и учитывает замену продуктов. Однако не все данные доступны ежемесячно — этот индекс несколько раз за месяц пересчитывается.

    Обычно, если отбросить в сторону все остальные факторы, рост инфляции оказывает положительное влияние на сырьевые товары, товарные запасы, драгоценные металлы и недвижимость. С другой стороны, это будет означать падение облигаций, акций и местной валюты. Однако инфляция— не единственный элемент, влияющий на экономику, поэтому очень важно опираться не только на нее, но и на другие основные показатели.

    На платформу