Финансы и инвестиции: Финансы и инвестиции – Эра необанков: как финтех-компании вытесняют с рынка традиционные банки | Финансы и инвестиции

Содержание

Финансы и инвестиции

Предоставляя свои персональные данные Пользователь даёт согласие на обработку, хранение и использование своих персональных данных на основании ФЗ № 152-ФЗ «О персональных данных» от 27.07.2006 г. в следующих целях:

Осуществление клиентской поддержки Получения Пользователем информации о маркетинговых событиях Проведения аудита и прочих внутренних исследований с целью повышения качества предоставляемых услуг. Под персональными данными подразумевается любая информация личного характера, позволяющая установить личность Пользователя/Покупателя такая как:

Фамилия, Имя, Отчество

Дата рождения

Контактный телефон

Адрес электронной почты

Почтовый адрес

Персональные данные Пользователей хранятся исключительно на электронных носителях и обрабатываются с использованием автоматизированных систем, за исключением случаев, когда неавтоматизированная обработка персональных данных необходима в связи с исполнением требований законодательства.

Компания обязуется не передавать полученные персональные данные третьим лицам, за исключением следующих случаев:

По запросам уполномоченных органов государственной власти РФ только по основаниям и в порядке, установленным законодательством РФ Стратегическим партнерам, которые работают с Компанией для предоставления продуктов и услуг, или тем из них, которые помогают Компании реализовывать продукты и услуги потребителям. Мы предоставляем третьим лицам минимальный объем персональных данных, необходимый только для оказания требуемой услуги или проведения необходимой транзакции. Компания оставляет за собой право вносить изменения в одностороннем порядке в настоящие правила, при условии, что изменения не противоречат действующему законодательству РФ. Изменения условий настоящих правил вступают в силу после их публикации на Сайте.

Эра необанков: как финтех-компании вытесняют с рынка традиционные банки | Финансы и инвестиции

Нашествие необанков

У его приложения 5,7 млн пользователей — еще год назад их было 3 млн. Каждый шестой — платный клиент. Портрет пользователя MoneyLion необычен для рынка управления активами: обычно это житель штатов вроде Техаса и Огайо, готовый платить $20 в месяц за обслуживание счета в приложении, отслеживание собственного кредитного рейтинга и получение небольших займов под низкий процент. Всего сервис предлагает семь финансовых продуктов, в том числе такие необычные, как выплата авансом зарплаты по договоренности с работодателем. Скоро в приложении появятся и брокерские услуги. По прогнозу Чоуби, в 2019-м выручка MoneyLion достигнет $90 млн — это втрое больше, чем показатель 2018-го. По итогам последнего раунда финансирования, в рамках которого стартап привлек $100 млн от Принстонского университета, фонда Edison Partners из Нью-Джерси и банка Capital One из Маклина, штат Вирджиния, сервис был оценен в $700 млн. Уже к середине 2020-го MoneyLion достигнет точки безубыточности, заверяет Чоуби. В этом поможет расширение ассортимента — на очереди сберегательный счет с высокой доходностью и страховкой от Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), а также выпуск собственных кредитных карт. Запуск кредиток запланирован на 2020 год. Чтобы удержать и добавить клиентов, сервис должен превратиться в «фабрику продуктов», заключает основатель MoneyLion.

Как и любой другой предприниматель-визионер, он много говорит об огромном потенциале своего бизнеса. Но проработав десять лет в качестве инвестиционного банкира в Citi, Goldman, Citadel и Barclays, Чоуди четко понимает, насколько огромен этот потенциал на самом деле. Основатель MoneyLion и другие энтузиасты финтеха уверены: молодые цифровые банки — так называемые необанки — имеют все шансы революционизировать рынок банковских услуг и создать новое поколение «Морганов» и «Меллонов». «Ходят слухи, что [финтех-сервис] Chime проводит очередной раунд при оценке в $5 млрд», — вдохновенно говорит Чоуди об одном из конкурентов.

По всему миру армия необанков нацелилась на самые разнообразные сегменты аудитории на потребительском рынке и в малом бизнесе — от миллениалов-инвесторов до стоматологов и владельцев франшиз. По оценке McKinsey, не менее 5000 стартапов по всему миру предлагают новые и традиционные финансовые услуги в мобильном формате — всего три года назад их было лишь 2000. Согласно подсчетам CB Insights, только в первые девять месяцев 2019 года венчурные капиталисты влили в необанки $2,9 млрд по сравнению с $2,3 млрд за весь 2018-й.

Фундамент этой революции — новая инфраструктура, благодаря которой создать необанк теперь относительно просто и дешево, а также молодое поколение, которое предпочитает не расставаться со смартфонами. На открытие настоящего банка может уйти несколько лет и миллионы долларов на гонорары юристам и другие расходы, тогда как мобильные приложения позволяют стартапу моментально подключиться к продуктам традиционных финансовых учреждений и запуститься со стартовым капиталом не более $500 000.

«Я не верю, что феномен Netflix повторится. То есть что финтех разорит банки так же, как Netflix в свое время разорил крупнейшую в США сеть видеопроката Blockbuster»

«Теперь вы можете вывести [финтех-]компанию на рынок за несколько месяцев, а не за несколько лет», — подтверждает генеральный партнер инвесткомпании Andreessen Horowitz Анжела Стрендж, которая входит в совет директоров Synapse — молодого проекта из Сан-Франциско, чья технология упрощает для других стартапов создание банковских продуктов.

С помощью таких платформ-посредников крохотные необанки могут предлагать продукты, как у банков-гигантов: сберегательные вклады со страховкой FDIC, текущие счета с дебетовыми картами, банкоматы, кредитные карты, валютные операции и даже бумажные чеки. В итоге финтех-предприниматели концентрируются на своей нише, пусть очень узкой и необычной, зато максимально удобной для конкретной аудитории.

Взять Dave. Dave (да, это настоящее название!) — это приложение, которое спасает людей от постоянных штрафов за неодобренный овердрафт. Созданный 34-летним серийным предпринимателем Джейсоном Уилком, новичком на рынке финансовых услуг, сервис взимает с пользователей $1 в месяц и, если вероятность овердрафта для них высока, моментально вносит на счет до $75 авансом. Неплохой маленький бизнес, но Bank of America вряд ли стоило опасаться конкуренции.

Все изменилось в июне. Уилк решил превратить Dave в необанк. С помощью Synapse приложение запустило собственный текущий счет и дебетовую карту. Теперь Dave может зарабатывать на комиссии в 1-2%, которая взимается с розничных торговцев при использовании дебетовой карты. Эта комиссия делится между банками и эмитентами карт вроде Dave. Уилк оптимистично ожидает, что в этом году выручка сервиса достигнет $100 млн благодаря 4,5 млн пользователей — в 2018-м, до трансформации в необанк, показатель составил $19 млн. Недавно Dave оценили в $1 млрд — стартап вошел в элитный клуб «единорогов».

В игру вступают и признанные финтех-компании, до того обходившие банковскую сферу. Так, нью-йоркская Betterment, с помощью алгоритмов управляющая активами клиентов объемом $18 млрд, недавно открыла высокодоходный сберегательный счет. За две недели проект привлек депозиты на сумму $1 млрд. «Успех оказался беспрецедентным. За всю нашу историю мы никогда не росли так быстро», — удивляется сооснователь и гендиректор Betterment Джон Стейн. Теперь компания открывает бесплатный текущий счет с дебетовой картой, на очереди — кредитные карты и ипотека.

Необанки быстро становятся угрозой для традиционных банков. По оценке McKinsey, к 2025-му цифровая конкуренция может «отъесть» до 40% совокупных доходов индустрии. «Я не верю, что феномен Netflix повторится. То есть что финтех разорит банки так же, как Netflix в свое время разорил крупнейшую в США сеть видеопроката Blockbuster», — говорит Найджел Моррис, управляющий партнер QED Investors — венчурной фирмы из Александрии, специализирующейся на финтехе. «[Традиционные банки] — это действительно сложный бизнес с непростым регулированием и относительно инертными потребителями». Однако «если [необанки] смогут заставить людей объединиться, [они] получат большую часть денег. Экономика может резко преобразиться. Это меняет правила игры», — заключает эксперт.

40 отказов для «Денежного льва»

Дивакар (Ди) Чоуби должен был стать программистом, а не инвестиционным банкиром. Уроженец индийского города Ранчи, он приехал в США в возрасте четырех лет — отец изучал программирование в магистратуре Сиракузского университета. Затем семья оказалась в Нью-Джерси. Мать Чоуби обучала детей с особенностями развития, а отец работал программистом в Cisco и планировал будущее сына.

Когда Ди начал учиться в Университете Чикаго в 1999-м, он записался на множество курсов по информатике, которые выбрал отец. Однако после пары четверок с минусом сдался, признается Чоуби. Он решил специализироваться на экономике и прошел курсы по корпоративным финансам и бухгалтерскому делу в бизнес-школе. Окончив университет с отличием, стал инвестиционным банкиром — и оставался им на протяжении следующих десяти лет.

Находясь внутри системы, Чоуби видел, что традиционные банки мучительно медленно реагируют на предпочтения клиентов и не используют все возможности смартфонов. Такая ситуация вкупе с бесконечной чередой банковских скандалов убедила его, что для «частного онлайн-банкира» еще есть свободная ниша. В 2013-м он ушел с должности с почти семизначной зарплатой и основал MoneyLion.

Чоуби привлек $1 млн посевного финансирования и стал предлагать в приложении бесплатную оценку кредитоспособности и микрокредиты. Но получить новые средства было нелегко. 40 инвесторов отказали проекту в поддержке, посчитав видение основателя непрактичным и расфокусированным. «Когда мы начинали, меня высмеивали во многих кабинетах», — вспоминает он.

На открытие настоящего банка могут уйти миллионы долларов, тогда как мобильные приложения позволяют стартапу запуститься со стартовым капиталом не более $500 000

Пока Чоуби безуспешно обивал пороги венчурных капиталистов, MoneyLion держалась на плаву, зарабатывая на процентах по кредитам и рекламе на кредитных картах, а также собирала данные о поведении потребителей. Наконец, в 2016-м предприниматель убедил Edison Partners возглавить раунд инвестиций в размере $23 млн. Это помогло MoneyLion добавить сервис с роботом-консультантом, который позволял пользователям вкладывать всего $50 в портфели акций и облигаций. В 2018-м в ассортимент были добавлены бесплатный текущий счет и дебетовая карта, выпущенная через расположенный в Айове Lincoln Savings Bank.

Управлять быстрым ростом, пытаясь при этом снизить издержки, оказалось непросто. Прошлой весной и летом MoneyLion был завален потоком жалоб от Бюро по улучшению деловых практик. Некоторые клиенты сталкивались с длительными задержками при переводе денег на счета MoneyLion или с них, а когда обращались за помощью, получали только автоматические ответы. Чоуби говорит, что проблемы с софтом были исправлены, а число менеджеров по работе с клиентами выросло с 140 до 230.

Другие необанки тоже столкнулись с проблемами роста. В октябре у Chime — компании из Сан-Франциско с 5 млн клиентских аккаунтов — возникли технические проблемы, которые не удавалось решить в течении трех дней. Пользователи не могли проверить баланс, а некоторые — воспользоваться дебетовыми картами. Chime обвинил в сбое партнера — платформу Galileo Financial Technologies, которая используется многими финтех-стартапами для обработки транзакций.

Децифровизация финтеха

Теплым осенним днем двухметровый Тим Спенс стремительно обходит 31-этажный офис своего работодателя в Цинцинатти. Работодатель — крупный региональный банк Fifth Third, который был создан 161 год назад и сегодня располагает активами на $171 млрд. Одетый в клетчатый спортивный пиджак, без галстука, Спенс не похож на обычного банкира. Он им и не является.

40-летний менеджер, который изучал английскую литературу и экономику в Колгейтском университете, первые семь лет строил карьеру в стартапах из индустрии диджитал-рекламы. Затем перешел в сферу консалтинга в нью-йоркский офис Oliver Wyman. Клиентами были банки, с которыми Спенс обсуждал вопросы перехода на цифровые технологии. В 2015-м Fifth Third заманил консультанта в Огайо на должность директора по стратегическим вопросам, а затем расширил сферу его полномочий. Сейчас он курирует потребительские операции и платежи, а значит, отвечает за $3 млрд из $6,9 млрд выручки Fifth Third. В 2018-м Спенс заработал $3 млн и стал четвертым среди самых высокооплачиваемых топ-менеджеров банка.

У Fifth Third 1143 филиала, но Спенс сосредоточен на Dobot — мобильном приложении, которое банк приобрел в 2018 году и перезапустил в 2019-м. Dobot позволяет пользователям персонализировать цели накоплений и автоматически переносит средства с текущих на сберегательные счета. «Всего за шесть месяцев у нас 80 000 загрузок почти без расходов на маркетинг», — гордится менеджер.

Экспансия в нише мобильных продуктов — часть разработанной им трехчастной стратегии «Покупай-Сотрудничай-Создавай», призванной отразить натиск необанков. «Сотрудничество» подразумевает как вложения в финтех-компании, так и финансирование займов, привлеченных стартапами. Fifth Third заключил договор с QED Морриса, чтобы инвестировать в стартапы, которые поддерживает венчурная фирма. Одним из первых вложений через QED стала GreenSky — финтех-компания из Атланты, которая выдает займы на ремонт дома (часть из них финансирует Fifth Third) через сеть генеральных подрядчиков.

Lendeavor — онлайн-платформа, которая предоставляет крупные займы молодым стоматологам под запуск частной практики

Лучшие из партнерств дают Fifth Third доступ к молодым заемщикам, в том числе, к тем, кто много зарабатывает. В 2018-м банк возглавил раунд инвестиций на $50 млн в CommonBond — компанию из Нью-Йорка, которая предлагает выпускникам рефинансирование образовательных кредитов по привлекательным ставкам. Аналогичным образом Fifth Third инвестировал в два стартапа из Сан-Франциско: Lendeavor, онлайн-платформу, которая предоставляет крупные займы молодым стоматологам под запуск частной практики, и ApplePie Capital, который одалживает деньги фастфуд-франшизам.

«Главное, в чем я завидую венчурным стартапам, с которыми мы конкурируем, — это то, каких специалистов они умеют привлекать. Это поразительно», — признается Спенс.

Несмотря на то, что менеджер иногда завидует «молодежи», а иногда сотрудничает с ней, он не считает, что необанки нанесут существенный ущерб традиционным банкам. «Никто из них не продемонстрировал, что может предоставлять базовые банковские услуги», — поясняет Спенс. По его мнению, наличие физических офисов также все еще важно для выстраивания долгосрочных отношений с клиентами. В недавнем опросе Javelin среди 11 500 потребителей равное число респондентов оценили онлайн-опции и доступность физических офисов как ключевые факторы в принятии решения воспользоваться услугами банка.

При этом Fifth Third сокращает число филиалов в среднем на 3% в год и открывает новые офисы, отвечающие потребностям миллениалов. Эти пространства на треть меньше прежних. Вместо извилистых очередей к кассам там можно найти стойки обслуживания и переговорные с диванами. Банкиры с планшетами встречают клиентов у дверей — в духе магазинов Apple.

Это поднимает вопрос о том, станут ли необанки настолько успешными, что откроют физические офисы, как уже поступили выходцы из электронной коммерции — онлайн-магазины Warby Parker, Casper и, конечно же, Amazon. В конце концов, прецедент в американской банковской системе уже есть. В начале 1990-х Capital One продвигала использование больших данных в продаже кредитных карт, став одной из первых успешных финтех-компаний. Но в 2005 году она начала скупать традиционные банки. Сегодня это десятый крупнейший банк страны с $379 млрд активов и 480 филиалами.

Перевод Натальи Балабанцевой

Умные деньги. Шесть главных финансовых технологий этого года | Финансы и инвестиции

По мнению директора по развитию экосистемы «Сколково — венчурные инвестиции» Станислава Колесниченко, в ближайшие годы сфера финтеха будет претерпевать кардинальные изменения. Отрасль активно росла последние пять лет, на международных рынках появилось не один «единорог» (компания с капитализацией свыше $1 млрд), но дальнейший рост уперся в законодательные ограничения и конкурентное давление со стороны традиционных банков, объясняет эксперт.

«Финтех сейчас становиться все более технологичным и движется в сторону b2b-продуктов», — подчеркивает Колесниченко. Он выделяет несколько финтех-трендов, которые можно будет наблюдать в ближайшие пару лет как в мире, так и в России: проникновение технологий блокчейн, развитие скоринговых моделей с использованием больших данных и искусственного интеллекта, различные технологии удаленной идентификации пользователей, автоматизация механизмов обнаружения мошенничества.

С ним соглашается руководитель управления поддержки и развития проектов инвестиционной компании «Финам» Константин Молчанов. Он отмечает, что последние годы ознаменовались бурным ростом потребительского финтеха. Сейчас большинство ниш на этом рынке заняты, поэтому разработчикам придется сконцентрироваться на решениях для бизнеса. Наиболее перспективным направлением Молчанов считает развитие систем идентификации пользователей. «Это очень актуальный вопрос как в России, так и в мире», — говорит эксперт.

The Forbes Fintech 50 позволяет понять, как меняется мир финтеха и какие идеи на этом рынке будут востребованы в ближайшие годы. В список вошли интернет-сервисы, работающие на рынке США или влияющие на него, в том числе иностранного происхождения, за исключением публичных компаний. Итак, за какими финансовыми технологиями будущее?

«Быстрые» инвестиции и роботизированные советники

Значительная часть фигурантов рейтинга — восемь сервисов — приходится на платформы и мобильные приложения для простых инвестиций, которые позволяют купить в несколько кликов ценные бумаги либо готовые портфели из биржевых фондов (ETF).

Сервис для инвестиций Robinhood, среди инвесторов которого российский миллиардер Юрий Мильнер и актеры Джаред Лето и Эштон Кутчер, дает возможность вкладываться еще и в популярные криптовалюты биткоин и эфириум, а платформа Fundrise — в недвижимость.

Принцип работы довольно прост: пользователь регистрируется в приложении, привязывает его к брокерскому и банковскому счету и инвестирует в интересующие его инструменты простым нажатием клавиши «Buy». Это отличает сервисы для мобильных инвестиций от традиционных торговых терминалов наподобие QIUK или MetaTrader, у которых куда более сложный интерфейс.

Среди фигурантов списка есть также платформа с искусственным интеллектом, способная самостоятельно определить риск-профиль пользователя, подобрать для него инвестиционную стратегию на основе тех же ETF и планомерно воплощать ее в жизнь — робоэдвайзер Betterment. Из общего ряда несколько выбивается приложение Acorns, которое округляет каждую потраченную сумму с кредитной или дебетовой карты пользователя до ближайшего доллара и инвестирует дополнительные средства в портфель из ETF с низкой стоимостью, а также сервис для инвестиций в венчурные проекты Circle Up.

Приложения:  Acorns, Betterment, Cadre, CircleUp, Ellevest, Fundrise, iCapital Network, Robinhood

Большие данные для поиска мошенников и прибыльных активов

Аудитория разработчиков финтеха не исчерпывается частными инвесторами: на рынке появляется все больше решений для профессиональных участников финансовой отрасли. В этом году в The Forbes Fintech 50 вошли сразу десять таких стартапов.

Как правило, это сервисы для анализа больших данных и массированной интернет-торговли. Работа с Big Data необходима банкам, чтобы оперативно изучить большой массив информации и выявить мошенничество либо просчитать операционные риски. Хедж-фондам эта технология нужна для определения точек входа в рынок и управления позициями.

Яркий пример — платформа искусственного интеллекта Ayasdi, разработанная командой ученых из Стэндфордского университета. Именно этот сервис помог банку Citigroup после серии неудач пройти стресс-тесты ФРС США.

Feedzai, разработанный бывшим специалистом по ракетостроению, задействует возможности больших данных для обнаружения мошенничества. Платформы Enigma и Quandl применяются крупнейшими в мире хедж-фондами для анализа сотен тысяч источников информации. Еще один сервис из рейтинга — Digital Reasoning — оказался востребован в инвестбанке Goldman Sachs и на бирже Nasdaq, которые используют его для выявления попыток манипулирования на фондовом рынке.

Приложения: Addepar, Ayasdi, Digital Reasoning, Enigma, Feedzai, IEX, Kensho, Quandl, Symphony,Trumid

Облачные технологии и ИИ в мобильных платежах

По оценкам Statista, к 2019 году совокупные доходы от мобильных платежей в мире превысят $1 трлн — это на 28% больше, чем в 2017 году. На этом фоне стремительно развиваются платежные сервисы для проведения операций как между потребителями и бизнесом, так и между предприятиями.

Некоторые из десяти проектов, вошедших в рейтинг, сумели удачно совместить мобильные платежи с облачными технологиями, например, сервис для начисления заработной платы Gusto, а также с глубинным машинным обучением — платформа для оценки рисков транзакции Forter.

Особняком в The Forbes Fintech 50 стоят приложения для p2p-переводов, которые бросают вызов традиционным банкам и онлайн-сервисам наподобие Western Union. Это сервис TransferWise, разработанный эстонцами Тааветом Хинрикусом и Кристо Каарманном, который обещает стоимость перевода в восемь раз ниже, чем у британских банков, и платформа Remitly для перевода средств из США, Канады и Австралии в десять развивающихся стран.

Приложения: Adyen, Forter, Guideline, Gusto, Plaid, San Francisco, Remitly, Seattle, Stripe San Francisco, TransferWise, Veem San Francisco

Онлайн-ипотека и «умный» скоринг

Кредитование было одним из первых сегментов финансового рынка, в котором произошла технологическая революция. В результате первые игроки в сфере онлайн-кредитования уже успели вырасти в настоящих гигантов, а некоторые — даже выйти на IPO (например, американские платформы LendingClub и OnDeck).

Тем не менее этот рынок продолжает активно развиваться. Помимо сервисов p2p-кредитования и краудлендинга, в рейтинге The Forbes Fintech 50 представлены платформы, которые намерены конкурировать с ипотечными брокерами и банками на рынке жилищных кредитов.

Так, сервисы Better Mortgage («Лучшая ипотека») и Blend обещают заемщику полный цикл услуг — от оценки ипотечного кредита исходя из данных скоринга и доходов заемщика до оформления ипотеки.

Среди платформ, предоставляющих займы для бизнеса, выделяется сервис Upstart, который за пять лет «натренировал» свои алгоритмы для оценки надежности заемщика так, что у него теперь одни из самых низких на рынке показатели по дефолтам.

Приложения: Affirm, Better Mortgage, Blend, CommonBond, GreenSky, Kabbage, LendingHome, Tala, Upstart

Блокчейн для отслеживания операций и финансового надзора

Криптовалюты и блокчейн прочно обосновались в ежедневных новостях. В список Forbes вошли стартапы, которые занимаются разработкой инфраструктуры как для технологической поддержки криптовалютных торгов, так и для преобразования существующих блокчейн-протоколов.

Примечательно, что среди них оказался сервис для отслеживания криптовалютных операций Chainalysis, который уже активно используется ФБР, Налоговым управлением США и Европолом.

Другой проект, который нашел применение в сфере финансового надзора, — платформа Symbiont. Совместно с властями штата Делавэр, который считается своего рода офшорной зоной в США, она работает над технологией, позволяющей отслеживать эмиссию акций и структуру владения в регионе. Кроме того, вместе с инвестиционной компанией Vanguard Group стартап тестирует возможность использования блокчейна для обмена рыночными данными.

Приложения: The Bitfury Group, Blockchain, Chain, Chainalysis, Coinbase, Ripple, Shapeshift, Symbiont, Xapo

Эволюция личных финансов

Финтех-разработчики вынуждены расширять доступные опции в сфере управления личными финансами — стартапы на этом рынке все чаще прибегают к модным технологиям Big data и экспериментируют с новыми бизнес-моделями.

Например, сервис Credit Carma при помощи высокотехнологичного скоринга вычисляет, каковы шансы пользователя на получение того или иного кредитного продукта и в каком банке ему точно не откажут в займе.

Сервис Metromile предоставляет страховку для автомобиля за фиксированную низкую абонентскую плату и затем начисляет дополнительные проценты за каждую милю, которую он проедет. Приложение отслеживает пробег самостоятельно с помощью cпециального устройства, подключенного к диагностической системе автомобиля, — это также помогает отслеживать детали любой аварии и быстро урегулировать претензии.

Мобильный сервис Earnin позволяет работникам с почасовой оплатой использовать уже заработанный доход до выплаты зарплаты. Наличные деньги — до $500 — мгновенно попадают на банковский счет пользователя.

Приложения: Credit Karma, Earnin, Lemonade, Metromile, Qapital

Финансы и инвестиции — список статей

О криптовалюте простыми словами О криптовалюте простыми словами
В информационном пространстве чаще стал мелькать термин «криптовалюта». Данное слово сейчас используют многие – от IT-специалистов, до политиков и экономистов. Давайте разберемся в том, что такое криптовалюта?
Как заработать на майнинге криптовалюты? Как заработать на майнинге криптовалюты?
Самый перспективный способ получения «крипты» – это майнинг. Сегодня выгодно майнить далеко не все криптовалюты, например, BitCoin получить без серьезного оборудования просто невозможно.
Современные криптовалюты Современные криптовалюты
Каждый из нас слышал о криптовалюте Биткоин. Новизна идеи «независимости» денег нравится многим, поэтому с каждым днем криптовалют становиться все больше. Практически ежедневно рождаются и умирают подобные проекты. Однако, именно биткоин стал неким флагманом.
Майнинг криптовалюты как дополнительный источник дохода Майнинг криптовалюты как дополнительный источник дохода
Современные криптовылюты дают возможность не просто развлекаться, но и зарабатывать настоящие деньги при помощи своих компьютеров. Теперь у каждого есть возможность превратить майнинг криптовалюты из развлечения в неплохой источник заработка.
Зачем нужна криптовалюта Bitcoin? Зачем нужна криптовалюта Bitcoin?
Криптовалюта является логическим продолжением электронных денег. Сейчас в мире присутствуют десятки, а то и сотни разных криптовалют. Главным отличие одной валюты от другой являются ее издатель и уровень защиты данных.
Что будет с долларом: прогнозы и факторы Что будет с долларом: прогнозы и факторы
За курсом доллара следят все – от домохозяек до профессиональных трейдеров. Некоторые граждане вообще предпочитаю хранить свои сбережения в американских зеленых рублях. Доллар является самой популярной резервной валютой мира. За доллары торгуют золотом и нефтью.
Инвестирование в интернет-проекты и стартапы Инвестирование в интернет-проекты и стартапы
Современный Интернет можно рассматривать в качестве бизнес-сферы. Глобальная сеть постоянно разрастается и денежный оборот в этой сети тоже увеличивается. По оценкам экспертов, в ближайшие 10 лет интернет-магазины «отнимут» рынок у классических оффлайн-магазинов.
Как заработать на Твиттере? Как заработать на Твиттере?
Сервис микроблогов Твиттер можно отнести к полноценной социальной сети. Здесь есть все атрибуты социального медиа – друзья, лайки, репосты, подписки. Большинство пользователей использует Twitter для нескольких целей: создания собственных твитов, поиска друзей, чтения новостей.
Сервисы для размещения контекстной рекламы – Яндекс.Директ, Google AdWords и Бегун Сервисы для размещения контекстной рекламы – Яндекс.Директ, Google AdWords и Бегун
Прошлую статью мы посвятили рекламе в Интернете. Теперь рассмотрим этот вопрос с практической точки зрения. Хороших сервисов для размещения контекстной рекламы не так уж и много. Если вы хотите быть уверенными в результате, то рекомендуем использовать три крупнейших сервиса.
Реклама в интернете: что такое контекстная реклама? Реклама в интернете: что такое контекстная реклама?
В мире современного бизнеса трудно обойтись без рекламы. Подавляющее большинство предпринимателей в той или иной мере использую такой полезный инструмент, как реклама. В цифровом веке значительная часть потенциальных покупателей бродит по просторам Интернета.
Инвестиции в интернете - популярные способы вложения денег Инвестиции в интернете — популярные способы вложения денег
Глобальная сеть давно стала частью нашей жизни – здесь мы ищем работу, развлекаемся и зарабатываем. Предприимчивые люди постоянно ищут новые способы обогащения через интернет. Сеть огромна и многообразна, а значит здесь можно неплохо заработать. Сегодня речь пойдет об инвестициях в интернете.
Способы надежного вложения денег Способы надежного вложения денег
Если деньги просто лежат «под матрасом», то они постепенно обесцениваются. Инфляция с каждым годом «откусывает» небольшой кусочек от вашего финансового пирога. Если рубли никуда не вкладывать, то через 5-10 лет они обесценятся наполовину.
Ипотека с господдержкой – оформляй быстро, плати мало Ипотека с господдержкой – оформляй быстро, плати мало
Нестабильность в мировой экономике привела к значительному удорожанию кредитов – многие отечественные банки с наступлением кризиса повысили процентные ставки по ипотечным займам до 15-18%. В результате спрос на ипотечные кредиты упал в разы.
Банкротство физических лиц Банкротство физических лиц
Последние статистические данные свидетельствую о том, что примерно 15 миллионов граждан России имеют более двух займов. То есть каждый десятый россиянин обременен непосильной финансовой ношей. Число просроченных платежей составляет около 20%. Другими словами, каждый пятый займ – проблемный.
Принципы грамотного инвестирования Принципы грамотного инвестирования
Опытные инвесторы вкладывают средства не только в разные инвестиционные инструменты, но даже в разные сектора экономики. К примеру, можно покупать акции компаний, которые имеют разный профиль и их продукты не «пересекаются» на рынке.
Истории успешных людей или как заработать первый миллион Истории успешных людей или как заработать первый миллион
Идеей «как заработать свой первый миллион без вложений» болеют многие. Некоторые миллионеры вообще не имели начального капитала, однако, смогли со временем сколотить приличное состояние. Чем же эти бизнесмены отличаются от обычных людей?
Закон о банкротстве физических лиц – выход или ловушка? Закон о банкротстве физических лиц – выход или ловушка?
Число займов в последние годы резко увеличилось. Соответственно, число людей, которые просто не в состоянии выплатить долги, тоже выросло. Недавно вступил в силу закон о банкротстве физических лиц, который позволяет заметно улучшить отношения между должником и кредитором.
Для чего нужна домашняя бухгалтерия? Для чего нужна домашняя бухгалтерия?
Если Вы читаете эту статью, то вероятнее всего, у Вас есть заинтересованность в том, чтобы начать вести домашнюю бухгалтерию. Люди очень часто загораются новыми идеями, однако со временем интерес к «инновациям» ослабевает.

Курсы для инвесторов: когда учеба во вред | Финансы и инвестиции

Большинство бесплатных курсов создается с единственной целью — заполучить клиента. Для коммерческого предприятия стремление не зазорное, в конце концов бизнес — есть бизнес. Другой вопрос, на чем эта компания будет зарабатывать в дальнейшем. Образовательный проект с платными курсами заинтересован в финансовых результатах клиентов — чем успешнее вы инвестируете, тем больше шансов, что вы расскажете о них друзьям. У финансовой компании мотивация совершенно иная. Едва ли брокер будет рассказывать о преимуществах депозитов и страховых продуктов, а банкир — расписывать потенциал вложений в хедж-фонд. Скорее всего, на рынке Forex вас будут агитировать за вложения в валютные пары, на фондовом рынке — в ценные бумаги, управляющие компании — в паевые фонды и так далее. И записываясь на узконаправленный бесплатный курс, не стоит рассчитывать на независимый обзор рынка или объективное сравнение разных подходов к инвестированию, не говоря уже об индивидуальном подборе активов.

В результате такого подхода, а также в силу того, что финансовые компании и их обучающие курсы ориентированы на людей с низкой финансовой грамотностью, складывается опасная ситуация. Инвестор, получив подобное образование, видит перед собой только небольшой сегмент рынка. В итоге у начинающего инвестора складывается однобокое представление об инвестировании и даже абсолютно неправильное — о диверсификации и хеджировании. Можно привести такой пример: покупка акций в разных секторах биржи не защищает инвестора от общего экономического спада в стране. Но если бы инвестор работал с акциями в других странах или держал часть сбережений в активах-убежищах, то смог бы не опасаться национального экономического кризиса. Но эта часть в программу его обучающего курса не вошла — например, поскольку брокер с этими инструментами не работает.

Чтобы вовремя принять правильное решение и перейти из одного актива в другой, необходимо, во-первых, знать о существовании такой возможности, а во-вторых, иметь хотя бы минимальное представление о работе соответствующих инструментов. Но такому нишевой учебный центр учить клиентов никогда не будет.

Как выбрать образовательные курсы?

Из сказанного не следует, что учиться инвестированию не нужно. Образование, как известно, само по себе одно из самых эффективных вложений средств. Вместе с тем инвесторам при выборе финансовых курсов стоит принимать во внимание несколько соображений.

Прежде всего, следует осознать, что ни за неделю, ни даже за месяц профессионально работать на финансовых рынках вас никто не научит. Этому люди учатся годами, если не десятилетиями. Поэтому самое важное, что вы должны извлечь из курсов, — понять основные принципы инвестирования, чем инвестиции отличаются от спекуляций, какие бывают типы финансовых инструментов, как их выбирать исходя из собственных инвестиционных предпочтений, какие юридические и налоговые тонкости следует учитывать. Иными словами, не надо стремиться углубляться в конкретную узкую область, лучше сосредоточиться на создании общей широкой базы знаний, которая позволит вам в дальнейшем понимать происходящее в целом и при необходимости самостоятельно разбираться в конкретных вопросах.

Второй важный момент: надо понимать бизнес-логику учебного учреждения. Если это узкоспециализированный центр при финансовой компании, объективных данных вы, скорее всего, не получите. Поэтому целесообразнее ориентироваться на обучающие компании, которые специализируются именно на образовании плюс, возможно, на финансовом консалтинге. В последнем случае такая компания, если и будет преследовать цель в процессе обучения вырастить новых клиентов, то лишь как потребителей консультационных услуг, а не чтобы загнать людей в конкретные сегменты рынка.

Увы, четко понять бизнес-модель учебной организации не всегда бывает возможно. Поэтому можно порекомендовать использовать и третий рецепт: посмотрите на преподавательский состав и план занятий. Темы должны быть разнообразными, а преподавательский состав укомплектован представителями разных направлений, обязательно с практическим опытом работы. Лучше если это будет признанный рынком эксперт, который дорожит своей репутацией. Спросите у организаторов курса про биографию преподавателей. Если не ответят, то от такого образования разумнее отказаться.

А если хотите сэкономить, то лучше купите книгу по теме.

Академия управления финансами и инвестициями

Я хочу начать инвестировать, но не могу выбрать направление. Начинающим инвесторам советуют консервативные инструменты вроде ИИС или ПИФов, но там доходность выглядит не настолько выше банковского вклада, чтобы заморачиваться. Хочется большего.

Недавно нашел инвест-бота Академии управления финансами и инвестициями. Он вроде бы помогает выбрать направление для инвестиций, а потом обещает доход до 45% годовых. Это уже интереснее. Насколько эти числа реальны?

Сергей В.

Сергей, я понимаю ваше желание получать высокую доходность от инвестиций и довериться экспертам, чтобы они это организовали. К сожалению, совсем ни о чем не думать не получится. Любые инвестиции связаны с риском потерять деньги, и чем выше доходность, тем выше риск. Поэтому стоит как минимум оценить уровень экспертов, к которым вы обращаетесь. А еще лучше — разобраться, что именно они вам предлагают.

Владислав Мымрин

частный инвестор

Сервис АУФИ утверждает, что с его помощью можно подобрать направление для инвестирования с доходностью от 12 до 45%. Скажу сразу, что первое число выглядит гораздо реалистичнее второго, хотя это ненамного больше консервативных инвестиций, которые вас не устраивают.

Но обо всем по порядку: я попробую воспользоваться «дружелюбным инвест-ботом», как называет себя сервис, посмотрю, что из этого выйдет, и поделюсь впечатлениями.

Если коротко, я бы не доверился АУФИ

👍 У академии есть юрлицо и лицензия Департамента образования Москвы на образовательную деятельность.

👎 АУФИ обещает подобрать инвестиционные портфели с подозрительно высокой доходностью, при этом числа в разных местах не совпадают.

👎 Я не нашел почти никакой информации об экспертах и преподавателях академии. Вместо эксперта обучающий вебинар мне провел сотрудник, который представился менеджером.

👎 Академия агрессивно агитирует инвестировать через определенного брокера, который к тому же зарегистрирован в другой стране.

👎 Инвест-бот, который обещает подобрать инвестиционные решения, на самом деле ничего не подбирает, а только собирает контактную информацию клиентов.

Что предлагает АУФИ

На сайте академии написано, что она «выпускает образовательные программы и разрабатывает инвестиционные решения». АУФИ предлагает платные и бесплатные курсы по инвестициям и советует готовые инвестиционные портфели различной доходности. Без учебы оценить курсы сложно, поэтому я ограничусь в первую очередь другим направлением бизнеса — инвестиционными решениями.

Сама организация на первый взгляд смотрится неплохо. Зарегистрировано юрлицо — ООО «АУФИ». Есть лицензия на дополнительное профессиональное образование. Адреса и реквизиты везде совпадают. На сайте опубликован шаблон договора с клиентами.

Но кое-что мне все-таки не понравилось. Во-первых, договор академия заключает только на оказание информационных и консультационных услуг. Это значит, что она советует инвестиционные портфели, но не несет никакой ответственности за то, что потом происходит с деньгами. Если по ее совету инвестор доверит деньги стороннему брокеру, а тот их украдет, договор ничем не поможет.

Во-вторых, несоответствие чисел в обещаниях АУФИ. Инвест-бот обещает подобрать портфели с доходностью от 12 до 45%. На сайте академии в одном месте написано о заработке от 30% в год, в другом — от 20%. При этом поиск по базе портфелей на том же сайте не находит ни одного с доходностью выше 30%.

На сайте АУФИ также нашелся раздел с инвестидеями, и там ситуация уже обратная: в тексте говорится про 12—15% годовых, а в базе данных — идеи с доходностью и 30, и 60%.

Инвест-бот АУФИ обещает доходность от 12 до 45% в годИнвест-бот АУФИ обещает доходность от 12 до 45% в годСайт АУФИ говорит про доходность от 30% в годСайт АУФИ говорит про доходность от 30% в годВ другом разделе сайта речь уже о 20% годовыхВ другом разделе сайта речь уже о 20% годовыхПри этом поиск в базе данных сайта не находит ни одного инвестиционного портфеля с доходностью выше 30%При этом поиск в базе данных сайта не находит ни одного инвестиционного портфеля с доходностью выше 30%В инвестиционных идеях ситуация обратная: обещают 12—15%, а показывают варианты с доходностью выше 30%В инвестиционных идеях ситуация обратная: обещают 12—15%, а показывают варианты с доходностью выше 30%

Как работает инвест-бот

Приложение пишет, что помогает выбрать инвестиционные решения. Но при этом оно ни о чем не спрашивает, а предлагает сразу несколько вариантов ответов вида «я еще не решил, во что инвестировать» и «отправьте мне информацию по электронной почте». Получается, инвест-бот сам ничем не помогает, а только связывает клиента с менеджером академии.

Консультирует менеджер по телефону. Мне позвонили почти сразу после ответов на вопросы инвест-бота. Потом позвонили снова. И снова. Через пару недель количество звонков от АУФИ увеличилось до нескольких раз в день. У меня даже появился личный менеджер по имени Лидия. На электронную почту все это время приходили письма от академии. К моменту публикации статьи их накопилось около 30.

Расскажем, как вложить деньги и не потерять их

Подпишитесь на рассылку и получайте главное про инвестиции каждую неделю

Консультации по телефону

По телефону Лидия рассказывала о новостях рынка и возможностях для инвестиций, время от времени предлагала пройти обучение в академии. К ее чести, они ни разу не предложила мне вложить куда-то крупную сумму. Вместо этого она предупреждала о рисках и советовала постепенно увеличивать сумму инвестиций.

Несмотря на навязчивость менеджера, все это звучит здраво. Но несколько моментов меня насторожили.

АУФИ навязывает иностранного брокера. Академия называет себя консультантом, но это не помешало моей собеседнице плавно свести один из телефонных разговоров к агитации за конкретного брокера — иностранную компанию под названием ACB, Asset Capital Business.

Судя по сайту ACB, у брокера два юрлица — в Лондоне и в Маджуро, на Маршалловых островах. В реестре лицензированных брокеров ЦБ его ожидаемо не нашлось. В случае проблем разбираться с ним придется самостоятельно — скорее всего, в другой стране и по ее законам.

Во время телефонного разговора менеджер обещала отправить мне ссылку на брокера — и отправила. Но само письмо немного необычное для официального представителя компании: ни привета, ни подписи, ни сопровождающего объясненияВо время телефонного разговора менеджер обещала отправить мне ссылку на брокера — и отправила. Но само письмо немного необычное для официального представителя компании: ни привета, ни подписи, ни сопровождающего объяснения

Вместо фактов и чисел — общие слова и метафоры. Я спросил Лидию, почему мне стоит воспользоваться услугами иностранного брокера, которого она рекламирует, а не российского, с лицензией ЦБ. Ответ меня удивил. Вместо сравнения стоимости услуг, сроков вывода денег и других факторов, которые важны при выборе брокера, Лидия просто сказала, что у российских брокеров «ограниченный функционал», и аргументировала это сравнением российского и иностранного автопрома. По ее логике, в иностранных автосалонах удобнее покупать автомобиль, чем в российских, поэтому и иностранный брокер удобнее отечественного.

На мой взгляд, такая реклама обращается к эмоциям клиента и мешает принять взвешенное решение, поэтому не вызывает доверия.

АУФИ лукавит насчет законов. Еще одним аргументом Лидии в пользу брокера ACB стало то, что законы РФ якобы мешают инвестировать за рубеж через российских брокеров. По ее словам, в 2016 году вышел закон, который ограничивает выход капитала на реальный международный валютный рынок. Она не уточнила, о каком именно законе речь, и предложила поискать информацию самостоятельно.

Упомянутого Лидией закона я не нашел, зато нашел статью Т—Ж про торговлю иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже. Кроме того, все бумаги из портфелей и инвестидей АУФИ я нашел у российских брокеров на Московской и Санкт-Петербургской биржах, поэтому осталось непонятным, зачем мне этот ACB.

А еще я нашел закон, который с 2020 года усложнит работу с иностранными брокерами, потому что об открытии счетов и движении средств придется рассказывать налоговой. Об этом менеджер предпочла не говорить.

Эксперты АУФИ

На сайте академии сказано, что за первый год работы в АУФИ прошли обучение 490 человек, а помогли им в этом «42 эксперта в области инвестиций, юридических услуг, финансовых рынков и инноваций». Выглядит впечатляюще, поэтому я не смог отказаться, когда Лидия предложила мне продолжить общение с академией на бесплатном обучающем вебинаре.

А еще в АУФИ четыре спикера «представляют европейские страны». Правда, не очень понятно, что это значитА еще в АУФИ четыре спикера «представляют европейские страны». Правда, не очень понятно, что это значит

Я уже предвкушал откровения финансовых воротил, но оказалось, что вебинар проведет та же Лидия. А пройдет он по скайпу и исключительно для меня. В итоге на «вебинаре» вместо обещанной информации о работе финансовых рынков я прослушал подробные инструкции о регистрации и работе с брокером ACB и его преимуществах перед российскими компаниями. Как и в разговоре про автосалоны, все свелось к общим словам — и я до сих пор не понимаю, зачем мне иностранный брокер.

Что же касается экспертов АУФИ, найти информацию о них оказалось непросто. На самом сайте академии я не обнаружил ни одной фамилии или фотографии. Все, что нашлось, — это ссылки на публикации в СМИ с упоминанием АУФИ и людей, которые там работают. В одной из статей действительно цитируют генерального директора АУФИ Арсения Дадашева, а в другой — аналитика академии Геннадия Николаева. Но больше про этих людей я ничего в интернете не нашел. Для экспертов это как минимум странно.

Что в итоге

Судя по тому, что я нашел, АУФИ работает по российским законам. У нее есть лицензия — правда, только на образовательную деятельность. Возможно, в организации действительно так много экспертов, как сказано на сайте, и они хорошо учат людей инвестировать: это мне проверить не удалось. По крайней мере, мне понравились советы не рисковать всеми деньгами в одном месте и постепенно увеличивать сумму инвестиций.

Но консультации АУФИ мне показались навязчивыми и не очень полезными. Одних советов инвестировать через конкретного брокера, к тому же малоизвестного и иностранного, достаточно, чтобы мне не захотелось связываться с этой компанией. При этом АУФИ подчеркивает свою роль консультанта — если что-то пойдет не так, спросить с нее не удастся.

Что же касается инвест-бота — это простой инструмент маркетинга, который только собирает контактную информацию потенциальных клиентов. Никаких дельных советов по инвестициям он не дает.

Сергей, если вам интересны инвестиции, советую начать с традиционных инструментов: облигаций, акций, паев ETF, биржевых ПИФов. Чтобы начать в них разбираться, пройдите наш бесплатный курс «А как инвестировать» и почитайте хорошие книги по теме.

А вот обещаниям про десятки процентов годовых верить не советую: скорее всего, вам говорят не всю правду. Высокая доходность связана с высоким риском, а 30—40% годовых — это очень много. Даже если ваши деньги действительно пойдут на покупку акций и они покажут такую доходность, может оказаться, что это временный подъем и потом вы потеряете весь депозит.

Мнение редакции может не совпадать с мнением автора.

Если сталкивались с подозрительными компаниями, пишите. Прищуримся.

Как в России готовят ремейк американского ипотечного кризиса | Финансы и инвестиции

Одной из причин проникновения «агентских» ИЦБ на российский рынок стало распространение мифов о высоких рисках многотраншевой секьюритизации и преимуществах государственной модели развития рынка ИЦБ, появившихся вследствие событий мирового финансового кризиса 2007-2009 годов. Мы попытались разобраться, насколько правдивы эти легенды.

Миф 1. Ипотечный кризис был вызван многотраншевой моделью

На самом деле ретроспективный анализ статистики американского рынка показывает, что последствия кризиса были вызваны не многотраншевой структурой сделок, а качеством активов, заложенных в обеспечение по ИЦБ. Так называемые субстандартные кредиты (subprime mortgages) выдавались в США в большом количестве без должной проверки платежеспособности заемщиков. В рамках выполнения Affordable Housing Goals, подразумевающих снижение ипотечной ставки по кредитам и повышение доступности жилья для семей с низким и умеренным доходом, агентства способствовали насыщению рынка ипотеки низкокачественными кредитами.

Распространенная в отдельных штатах практика «долг в обмен на ключи», позволяющая заемщику списать долг в обмен на заложенное по ипотеке жилье в любой момент времени, также не являлась причиной кризиса, а была фактором, усугубившим последствия рецессии. Отсутствие должного контроля за монополистами, ограниченное число качественных заемщиков, а также стремление Fannie Mae и Freddie Mac во что бы то ни стало выполнить поставленные перед ними задачи по объемам выдачи ипотеки и занять монопольную позицию стали отправной точкой возникновения рынка субстандартных кредитов.

По состоянию на 2008 год два агентства являлись владельцами или гаранторами более 70% низкокачественных кредитов в стране. Их дальнейшая секьюритизация (в том числе через однотраншевые ИЦБ) и переупаковка структурированных ценных бумаг в синтетические инструменты (CDO) и стали причинами кризиса.

Миф 2. ИЦБ с госзащитой — инновационная модель

Отчего-то принято думать, что ипотечные ценные бумаги с защитой государства являются прогрессивной инновационной моделью, позволяющей создать эффективную систему жилищного финансирования. В действительности «агентские» ИЦБ сложно назвать прогрессивным инструментом как раз по причине того, что такие бумаги опираются лишь на один экзогенный источник поддержки — гарантию государства или квазигосударственных структур. В этом и заключается фундаментальная ошибка модели: она способствует концентрации риска на суверенном балансе вместо диверсификации потенциальных потерь между частными игроками за счет индивидуально рассчитанных для каждой сделки внутренних механизмов повышения кредитного качества.

Критическая зависимость государства и рынка ипотеки США от Fannie Mae и Freddie Mac и многочисленные безуспешные попытки правительства «слезть с иглы» ипотечной модели, основанной на государственной гарантии, — по-прежнему болезненная тема для каждой президентской администрации, а обещания правительства (прописанные в каждом федеральном бюджете с 2013 года) закрыть агентства и реабилитировать рынок, вернув в него частный капитал, звучат, но пока остаются невыполненными. 10 сентября министр финансов США Стивен Мнучин предложил в Сенате США план приватизации Fannie Mae и Freddie Mac. Документ предполагает полное прекращение фактических государственных гарантий по однотраншевым облигациям агентств.

Таким образом, Россия рискует остаться единственной юрисдикцией в мире, где практикуется выпуск однотраншевых ИЦБ, риски по которым перекладываются на бюджет и плечи налогоплательщиков. При переходе на модель «огосударствления» кредитного риска необходимо фундаментально определиться, готов ли рынок становиться на рельсы предоставления суверенных гарантий, которые полностью покрывают риски банков и инвесторов, или государство хочет создать альтернативную модель, нацеленную на повышение отдачи государственных средств за счет расчета рисков индивидуально для каждой транзакции с учетом параметров портфеля и структуры эмиссии. Силу последней модели демонстрирует европейский рынок, в котором не использовалась концепция «агентских» ИЦБ, что позволило ему избежать образования пузыря низкокачественной ипотеки.

Миф 3. Государственные ИЦБ повышают ликвидность рынка

То, что государственные ИЦБ делают анализ риска ипотечной секьюритизации простым и прозрачным и повышают ликвидность рынка, — еще одно заблуждение. Парадигма полной внешней гарантии «агентских» ИЦБ убивает мотивацию участников рынка для детального анализа сделок и уничтожает конкуренцию и экспертизу на рынке.

Кроме того, в отсутствие каких-либо индикаторов (например, в виде объема младших траншей в классических сделках ИЦБ) государство и инвесторы не знают, какой объем риска переупаковывается в однотраншевые облигации. Анализ пула производится в закрытом режиме, в публичном доступе какая-либо информация относительно методологий и моделей, которые используются для расчета потенциальных потерь по пулу, отсутствует. Между тем инструменты многотраншевой секьюритизации способны стать платформой для оптимизации внутренних источников финансирования путем привлечения долгосрочных инвестиций со стороны институциональных и иных инвесторов. С одной стороны, старшие и наиболее защищенные транши могут быть предложены пенсионным фондам в качестве длинных, безрисковых и предсказуемых инструментов. С другой стороны, мезонинные и младшие транши могут «разбавить» стратегии хедж-фондов и других квалифицированных инвесторов, способных адекватно подойти к оценке потенциальных рисков.

Миф 4. Исполнение обязательств Fannie Mae и Freddie Mac доказывает безопасность модели

Доказательством безопасности государственной модели рынка ИЦБ считают факт полного исполнения обязательств Fannie Mae и Freddie Mac перед инвесторами в однотраншевые облигации. Однако инвесторы в бумаги с квазигосударственной гарантией не понесли потерь в том случае, если эти потери перекладывались на налогоплательщиков. Массовых дефолтов по «агентским» ИЦБ удалось избежать ценой колоссальных бюджетных затрат путем бесконтрольной эмиссии долларов и за счет трансформации всего американского ипотечного рынка.

Всего с 2008 по 2019 год на спасение Fannie Mae и Freddie Mac было выделено около $188,1 млрд государственной поддержки из средств налогоплательщиков. При этом указанные средства были потрачены государством практически одномоментно, что потребовало огромных объемов денежной эмиссии и привело к увеличению потолка государственного долга США на $800 млрд до отметки в $10,6 трлн. Возврат же основного долга занял у GSE 10 лет. При этом проценты за пользование денежными средствами и единовременную защиту государству/налогоплательщикам так и не были возмещены.

Таким образом, факт отсутствия потерь по облигациям отнюдь не означает, что государственная модель является правильной и безопасной для финансовой системы, скорее наоборот.

Миф 5. Классические ИЦБ — новый для России инструмент

Российский рынок многотраншевой секьюритизации успешно развивался более десяти лет, а в его практике насчитывается свыше 100 сделок с широкой палитрой активов, включая ИЦБ, обеспеченные кредитами банков, входящих в топ-30. Более чем за десятилетнюю историю в ряде российских банков и инвестиционных компаний сформировались опорные центры финансовой экспертизы, сотрудники которых обладают обширным опытом работы над российскими и трансграничными сделками. Более того, классическую модель секьюритизации успешно использовало АИЖК — предшественник ДОМ.РФ. Однако в 2016 году наблюдательный совет ДОМ.РФ одобрил изменение стратегии, предусматривающее переход на выпуск однотраншевых ипотечных облигаций, что стало копией модели, применяемой в США.

Распространение мифов о классической модели и переход к агентской снижает оптимизацию использования бюджетных средств, существенно ограничивает развитие не только ипотеки в России, но и в целом финансового рынка. Пора распрощаться с мифами, перестать полагаться исключительно на государство и мобилизоваться для построения качественного финансового рынка на уровне лучших мировых стандартов.